资本输出阶段主要存在于1914—1976年布雷顿森林体系崩溃。严格来说，美国的资本输出始终在进行，但由于美元在第三阶段和第二阶段的存在方式截然不同，我们资本输出将1976年作为分界点。美国资本输出阶段主要包括战时资本输出（包括“一战”和“二战”）以及战后资本输出。其中，战时资本输出主要依靠战争费用和战争赔偿所导致的巨额债务输出，而资本输出战后资本输出主要利用布雷顿森林体系通过马歇尔计划对外放款，后续石油美元的出现也加快了这一进程。
早在19世纪末，美国经济总量已是世界第一，但直到“一战”爆发，美元才逐步取代英镑，一跃成为世界最重要的国际储备货币。此时美国的策略主要是利用远离战场的优势，为战争双方提供武器军火，使美国成为全球大部分国家的债权国。“一战”结束时，战争的摧残使英法等战胜国欠下美国巨额的债务，其他国家则更甚，美国因此成为全球最大的债权国家。此时，美元完成了初步的资本输出。1933年前，规模巨大的海上贸易、领先的工业和广阔的殖民地为英国带来了充足的黄金储备，其强盛的综合国力使英镑保持坚挺。1933年后，随着英国和美国先后放弃黄金的自由兑换，一些欧洲国家也随之跟进，金本位制开始逐渐崩溃。两次世界大战后，西半球诸国的国力对比发生变化。由于主要战场远离美国本土，所以美国在“二战”期间得以扩大生产并大发战争财，而欧洲各国的经济在此期间却受到了严重的打击。
欧洲各国在战后需要从美国大量购买重建的必需品，而进口美国商品的需求带来了各国对美元的巨大需求。但此时欧洲各国经历战乱，资本输出生产力遭到极大破坏，国际贸易严重逆差，黄金储备告罄，没有足够的外汇用来进口美国产品。与此相反，美国在“二战”前期保持中立，战火没有燃烧到美国本土，美国趁此机会大力发展军工，出口军火到战火纷飞的欧洲，积累了大量的外汇。这些财富被用来发展本国经济，迅速和欧洲诸国拉开了差距。第二次世界大战结束时，美国的黄金储备已经超过其他所有国家黄金储备总和。与此同时，资本输出大量的美元流入世界各参战国，成为必不可少的国际货币。
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