论股网讯,曹中铭,1995年入市,是财经专栏作家。其对中国股市有着独特的见解,关注中小投资者的苦与乐。今天,论股网小编就和大家起来看看曹中铭对规范上市公司再融资的看法。
针对上市公司再融资主要存在过度融资,融资结构不合理,募集资金使用随意性大、效益不高等方面的问题,监管部门表示,将严格再融资审核标准和条件,解决非公开发行与其他融资方式失衡的结构性问题,发展可转债和优先股品种,抑制上市公司过度融资行为。笔者以为,对于上市公司的再融资,应采取切实措施进行规范。
去年11月份以来新股发行提速,股指出现调整背景下,IPO提速成为争议的焦点。不过,最终“躺枪”的却是上市公司的巨额再融资。此次关于IPO提速的争议虽然出现了“戏剧化”的结果,但也客观地反映了当前市场的基本现实。
数据往往最能说明问题。来自证监会的统计数据显示,2016年,IPO、再融资(现金部分)合计1.33万亿元,同比增长59%,IPO家数和融资额创近五年来新高,再融资规模创历史新高。无论是“五年来新高”,还是“历史新高”,实际上都说明新股IPO与上市公司再融资在支持实体经济发展方面所发挥的重要作用,另一方面或许间接说明某些上市公司存在融资过度的问题。
自2006年中国证监会发布《上市公司证券发行管理办法》以来,配股由于控股股东需承诺配售一定数量的股份,且存在配售失败的风险,因而逐渐被上市公司“边缘化”。发行可转换债券与公开发行股份等再融资方式,由于均存在“最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于百分之六”的门槛,亦逐渐被上市公司“抛弃”。而非公开发行股份由于不存在任何的门槛,并且还存在程序简单、费用低廉、易于成行等方面的优势,因而成为上市公司的最爱。
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