投资者参与股指期权前应做好足够的知识准备、经验准备、资金准备和心理准备,并明确参与交易的目的。
第一,应做好足够的知识准备和经验准备。期权交易作为我国全新的金融品种,与投资者所熟悉的股票、债券存在较大的差异,与已推出的股指期货交易在操作方式上也有很大区别。回顾国外推出股指期权产品时的相关经验,不难发现,对于较小资金要求的股指期权交易而言,单手交易额度越小,市场越容易吸引中小投资者进行投机交易。这种表现在亚洲地区特别突出,不少投资者会在股指期权上市初期纷纷涌入,将买入期权视为买入彩票进行操作,从而加重了期权产品上市初期的市场波动。因此,投资者在参与股指期权交易前需要学习股指期权相关知识,认识期权产品属性,熟悉相关业务规则,认清股指期权交易中所易暴露的风险,并在一定程度上了解单期权市场内或跨市场的多样组合策略。投资者可在股指期权仿真交易中实际感受其交易特点,做一个有足够知识准备的投资人。
第二,要做好资金准备和心理准备。股指期权虽可作为一种保险方式,期权持有者(买方)可将风险控制在一定范围内,但依然存在损失权利金的风险性。立权者(卖方)风险性更大,对于受保证金交易制度管理下的卖方,其保证资金会随着标的股指的变动而相应增减,如在单边行情中,对于方向把握错误的卖方其面临的资金压力不断放大,因此股指期权交易对于卖方投资者的资金亦有所要求。因此投资者需对可能暴露的风险有足够的认知,并根据自身资金实力进行合理交易,不宜盲目跟风进行高风险投机操作。
第三,股指期权既可作套期保值的工具,也可令投机者从中盈利。由于进入股指期权市场的投资者目的各有不同,在参与交易操作之前,投资者应结合自身的投资需求、资金配置情况及风险承受能力明确自身参与期权交易的目的。唯有明确交易目的后,方能制定合适的交易策略,否则极易在市场氛围的影响下进行偏差投资,与自身初始需求相左,又不愿意及时平仓,最后损失很大。
从国外成熟股指期货市场上来看,可将期权交易的参与者依其目的不同分为三大类:套期保值者、套利者和投机者。套期保值者参与交易是为规避股市的系统性风险,而不是以赢利为主要目的,具体可表现为对其所持有的证券组合买入卖权等来规避股市大幅下跌的风险或买入买权来维护自身的空仓行为避免踏空,诸如此类。套利者的参与目的是利用不同期权合约之间以及期权与期货、现货之间的不合理价差获得价差收益,此类交易面临的投资风险相对较小,但其中涉及复杂计算及组合构建,对交易者的专业性要求较高。期权投机者则是主动承担风险来把握股指期权市场与股指价格波动所带来的风险收益。相对而言,投机者承担风险的意愿更大,承担的风险也更高。
综上,投资者在正式参与股指期权交易之前,必须对该金融衍生品有必要的基本知识储备,了解股指期权产品的收益风险特性,同时根据自身的资金实力及投资需求适当交易。无论出于何种目的参与期权交易,投资者均应将风险控制理念放在首位,在保护资金安全的前提下进行操作。
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