投资银行是以证券承销(以及在承销基础上的证券经纪业务)为本源,投资银行其他的投资银行业务都是在这一业务基础上形成和发展起来的。
投资银行的业务主要有以下几项:(1)证券承销。证券发行市场是由证券的发行者(发行主体)、投资银行认购者(投资主体)和承销者三方构成的。承销者是指联系发行主体和投资主体的金融中介机构,它们本身并不从事投资业务,仅仅是协助政府或企业发行证券,并帮助投资者获得这些证券。投资银行从事证券承销业务,其承销过程包括:①投资银行对证券发行者提供发行证券种类、时间和条件等方面的建议;②当证券发行申请经国家证券管理机关批准后,投资银行与证券发行者签订证券承销协议;③协议签订后,投资银行组织销售网络,将证券销售给广大社会公众。投资银行承销证券获得的报酬,一种是差价,即承销商支付给证券发行者的价格与承销商向社会公众出售证券的价格之间的差价;投资银行另一种是佣金,按发行证券金额的一定百分比计算。(2)证券交易。投资银行的证券交易活动包括:①在证券承销之后,投资银行要为该证券创造一个流动性较强的二级市场,并尽量使该证券的市场价格稳定一个时期;②经纪业务。投资银行接受客户(证券的买方或卖方)的委托,按照客户的指令,促使证券买卖双方达成交易,并据此收取一定的公积金;③投资银行利用本身拥有的大量资产和接受客户委托管理的资产进行证券交易,通过选择买入和管理证券组合并卖出证券获得投资收益。(3)私募发行。前面所说的证券承销,实际上就是证券的公募发行。私募发行是将证券配售给少数特定的投资者。其发行的对象主要有两类:一类是个人投资者,如公司的股东、职工和重要客户等;另一类是机构投资者,如大的金融机构或与发行者有密切业务往来的企业等。证券私募发行者一般是一些风险较大的新企业、小企业以及投机性的公司。投资银行在证券私募发行方面的作用主要是:①与证券发行者、投资者共同商讨证券的种类、投资银行定价和条件等事宜;②为证券发行者寻找合适的机构投资者,并按优劣排列顺序,供发行者选择;③充当证券发行者的顾问,提供咨询服务。投资银行办理上述证券私募发行业务,一般按私募证券金额的一定比例收取报酬。(4)企业兼并与收购。企业并购是企业产权交易的重要内容,投资银行在企业产权交易双方(买方和卖方)中充当中介,为企业并购双方提供服务。投资银行参与企业并购的主要方式是:①投资银行寻找兼并与收购的对象;②向并购者和被并购者提供买卖价格或非价格条款的咨询;③帮助并购者采取行动抵御恶意性吞并企图;④帮助并购者筹措必要的资金,以实现并购计划。投资银行在企业兼并收购方面发挥很大作用,企业兼并、收购业务为投资银行带来巨额收益,已成为投资银行的一项主要业务活动。投资银行办理企业兼并收购业务应收取的报酬(咨询费或聘请费)根据并购交易金额大小、投资银行交易的复杂程度、投资银行提供服务的水平等因素决定。
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