由美国证券商协会创立的纳斯达克市场中，上市公司多为科技型企业，并资本市场体系成功孵化了IBM、微软等科技企业巨头，资本市场体系成为创业板市场中的典范。纳斯达克证券市场（NASDAQ）内部分为不同级别的三个层次，兼具主板市场与二板市场，还有场外柜台交易系统（OTCBB）和粉单市场这样的三板市场。
从规模上看，位于底层场外交易市场中的公司数量最多，上市门槛最低，而市场层次越高，上市门槛越高，市场规模约小，资本市场体系构成一个金字塔结构。各个层次市场之间存在互动关系，上市公司一旦满足上一层级市场的准入条件，即可选择摘牌进入上一层级市场交易；同样，如果上市公司不再满足上市条件，就会被调入下一级市场。下面以NASDAQ-SC和OTCBB之间的升降为例进行说明。从OTCBB升级到NASDAQ-SC，只需要达到以下条件：资产净值在500万美元以上；总市值在5000万美元以上；前一会计年度净利润在75万美元以上；股价不低于4美元；股东人数超过300人；有3个以上的做市商。如果净资产达到1000万美元以上，还可以直接升入纳斯达克全国市场。
NASDAQ市场规定：公司股票连续30日交易价格低于1美元，资本市场体系警告后3个月仍未能使该公司股价升至1美元以上，则将其摘牌，资本市场体系退至OTCBB市场报价交易；在OTCBB摘牌的公司将退至粉单市场进行报价交易。多层次的市场结构，加上严格的升降板规定，资本市场体系使股票市场在组织结构和功能上形成相互递进的特征。资本市场体系上市公司在不同层次的市场之间的灵活转换，充分发挥了证券市场的优胜劣汰机制，可以按照不同规模、不同行业以及不同发展阶段企业的融资需求，为高质量的中小科技企业提供便利的融资平台。
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