管理层收购信托融资方案三:间接收购+过桥贷款+多期集合资金信托计划,具体操作流程如下:
1.由投资者、信托投资公司、集团公司大股东及目标公司管理层达成信托计划框架协议。
2.将管理层收购信托融资方案征得集团公司主要债权人的同意或通报债权人有关收购的情况,并对原有债权的处理作出承诺和衔接。
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3.发行管理层收购集合资金信托计划,由信托投资公司与不特定投资者签订信托合同。
4.管理层自行筹集一定比例的收购资金,信托给信托投资公司。受益人为管理层。
5.由管理层和信托投资公司签订信托合同受益权质押合同,信托合同受益权质押给信托投资公司,作为其向信托投资公司还本付息的担保。
6.信托投资公司和集团公司的大股东达成股权转让协议,交付购买资金进行股权变更登记。
7.后续整合。重要工作是目标公司重新设计和再造。具体有三方面的内容: (1)资产重组、现金回收与债务清偿; (2)业务发展规划与业务重组; (3) 运作机制再造、制度建设、人事调整、财务控制体系重构等。
8.发行第二期集合资金信托计划,信托目的为向管理层贷款。
9.上期贷款到期时,信托投资公司将第二期集合资金信托计划所融资金交付给管理层,管理层以此款偿还上期本金和利息,同时办理质押变更登记。
10.以后以此类推,在每期期末前由信托投资公司向投资者融得相当于上期贷款本息和的资金,向管理层贷款,管理层以此向信托投资公司支付上期贷款本息。由于目标公司的净资产收益率高于贷款利率,经过数期运作,在股价适当的情况下,信托投资公司出售一定比例的股权,在不失去控股权的前提下,使股权转让收益可以支付当期贷款本息,该管理层收购计划完成。
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