如何从典型事件中寻找股票投资机会
金投股票讯,A股市场由于制度的不完备、投资者的不理性等客观因素的存在,加上某些事件的诱发,很容易导致市场暴涨暴跌。本文介绍几类从一些典型性事件中找到投资机会的思路。
对证券市场影响较大的货币政策事件包括调整利率和存款准备金率。
市场对货币政策较为敏感,在牛市中,加息之前股市反而走强,并在加息后的第一个交易日表现最好,随后涨势逐步减弱。因此,牛市中加息的负面影响主要集中在事发后。在震荡市,加息的负面影响主要集中在事发前(包括利率变动当日)。在降息事件中的正面影响都发生事后,降息前后1日基本延续大盘整体弱势行情。
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此外,提高人民币存款准备金率对股市的短期影响较小,事件效应不明显;而降低准备金率则对股市造成显著的负面影响,特别是在公告日后的第一个交易日,降准扩大了大盘的弱势调整幅度。
在公开增发、配股与可转债融资事件中,公开增发和配股在事发前具有正超额收益,事发后趋于走弱;而可转债正好相反,在事发前股价表现较弱,事发后有明显提振股价的迹象。可转债发行短期内避免了原有股东的股权稀释,同时可以利用融资解决经营中的困境,市场反应更为积极。
在所有关键日期中,报告认为预案公告日的事件套利机会最多。原因为,预案公告日是第一个关键日期,为后续事件的结果提供了稳健预期,因而具有更大的超额收益。
限售股解禁事件中,限售股解禁在事发前一个星期就提前作出负面反应,在限售股解禁日附近,由于抛压预期的存在,股价表现次于大盘。另一个值得注意的是,在解禁日前一个星期,股价开始提前作出负面反应,解禁日后,股价整体表现平稳。
股权激励对股价的影响,结论似乎与理论相反。对至今为止已通过董事会预案的股权激励方案的累积收益表现的统计可以发现,短期超额收益效果较差。此外,股权激励的长期表现照样不尽如人意,超额收益特征不明显,说明A股市场股权激励的理论利好并未完全反映到股价上。
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