道氏定理由五个部分组成:
三种走势(短期,中期,长期趋势)
股票指数与任何市场都有三种趋势:短期趋势,持续数天至数个星期,中期趋势,持续数个星期至数个月;长期趋势,持续数个月至数年。任何市场中,这三种趋势必然同时存在,彼此的方向可能相反。
长期趋势最为重要,也最容易被辨认、归类与了解。它是投资者主要考虑的因素,而对于投机者较为次要。中期与短期趋势都属于长期趋势之中,只有明白他们在长期趋势中的位置,才可以充分了解他们,并从中获利。
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中期趋势对于投资者较为次要,但却是投机者的主要考虑因素。它与长期趋势的方向可能相同,也可能相反。如果中期趋势严重背离长期趋势,则被视为是次级的折返走势或修正,次级折返走势必须谨慎评估,不可将其误认为是长期趋势的改变。
短期趋势最难预测,只有交易者才会随时考虑它。投机者与投资者仅在少数情况下,才会关心短期趋势,在短期趋势中寻找适当的买进或卖出时机,以追求最大的获利,或尽可能减少损失。
(2)主要走势(空头或多头市场)
主要走势代表整体的基本趋势,通常称为多头或空头市场,持续时间可能在一年以内,乃至于数年之久。正确判断主要走势的方向,是投机行为成功与否的最重要因素,没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限。
了解长期趋势(主要趋势)是成功投机或投资的最起码条件. 一位投机者如果对长期趋势有信心,只要在进场时机上有适当的判断,便可以赚取相当不错的利润。有关主要趋势的幅度大小与期限长度,虽然没有明确的预测方法,但可以利用历史上的价格走势资料,以统计方法归纳主要趋势与次级的折返走势。
(3)主要的空头市场(包含三个主要的阶段)
主要的空头市场是长期向下的走势,其间夹杂着重要的反弹。它来自各种不利的经济因素,唯有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后,这种走势才会结束。空头市场会历经三个主要的阶段:第一阶段,市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格,第二阶段的卖压是反映经济状况与企业盈余的衰退;第三阶段是来自于股票的失望性卖压,不论价值如何,许多人急于求现只留少部分的股票。
这项定义有几个层面需要明确:“重要的反弹"(次级的修正走势)是空头市场的特色,但不论是“工业指数”或“运输指数”,都绝对不会穿越多头市场的顶部,两项指数也不会同时穿越前一个中期走势的高点。“不利的经济因素”是指(几乎毫无例外)政府行为的结果,干预性的立法,非常严肃的税务与贸易政策,不负责任的货币或(与)财政政策以及重要战争。
(4)主要的多头市场(也有三个主要的阶段)
主要的多头市场是一种整体性的上涨走势,其中夹杂次级的折返走势,平均的持续期间长于两年。在此期间,由于经济情况好转与投机活动转盛,所以投资性与投机性的需求增加,并因此推高股票价格。多头市场有三个阶段:第一阶段,人们对于未来的景气恢复信心;第二阶段,股票对于已知的公司盈余改善产生反应;第三阶段,投机热潮转炽而股价明显膨胀—这阶段的股价上涨是以期待与希望为基准的.
这项定义也需要明确:多头市场的特色是所有主要指数都持续联袂走高,拉回走势不会跌破前一个次级折返走势的低点,然后再继续上涨而创新高价。在次级的折返走势中,指数不会同时跌破先前的重要低点。主要多头市场的重要特质如下:
①由前一个空头市场的低点起算,主要多头市场的价格涨幅平均为77.5写.
②主要多头市场的期间长度平均数为两年又四个月((2.33 年).历史上的所有的多头市场中,75%的期间长度超过657天 (1. 8年),67%介于1.8年与4.1年之间.
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