「股海网」什么是EBIT乘数分析法

EBIT乘数分析法　　

　　EBIT，全称Earnings Before Interest and Tax，即息税前利润，从字面意思可知是扣除利息、所得税之前的利润。　　

　　EBIT乘数法的定价公式是: 　　

　　每股股票价格=[ EBIT x (MVE + DEBT) /EBIT一债务]/总股本　　

　　EBIT是指息前税前收人，计算公式有两种，用EBIT二净收人+税收+财务费用;或者用EBITDA=净收人+折旧(和摊销)+税收+财务费。MVE (Market Value of Equity)是指股票的市场价值，MVE二股票价格x股本; DEBT是指企业的债务。　　

　　我们知道，可以将MVE理解为股东权益的市场价值，MVE与DEBT之和可以理解为资产的价值，或者笼统称为公司的市场价值;而EBIT则可以理解为在不考虑税收利息情况下的新增收益。用整个行业内公司的市场价值除以整个行业的EBIT，我们得到的是行业内企业用新增收益“偿还”企业价值所用的时间，或者可以粗略理解为EBIT的回收期。因此，用某公司的EBIT乘以行业EBIT的回收期，得到的就是在假定企业的EBIT“回收期”与行业相同的情况下企业的市场价值。在剔除债务后除以总股本，就得到企业股票的理论价格。　　

　　本方法在计算净收益时考虑了各公司的所得税税收、财务费用以及折旧摊销等因素，各公司的所得税税率差异、财务杠杆差异等因素对净利润的影响已经消除。　　

　　在运用此方法计算公司股票价格时，应注意以下两点: 　　

　　I.应注意数据的使用。选择哪一年的EBIT时结果影响非常大。为了避免个别年份的影响，最好是对过去几年该数据进行平均。当然，如果能够对公司未来的EBIT进行预浏，用预测的数据来计算就更有前暗性。　　

　　2.由于本方法与市盈率倍数法一样，是一种相对比较法，计算一家公司的价格实际上依赖于行业内其他会司的相关数据，所以这样计算出来的结果不可进免地受到整个行业的影响，而公司内在的一些特别价值可能没有反映出来。

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