证券市场的功能
证券市场是商品经济发展的产物,是证券交易发展的必备场所。从世界各国证券市场发展情况看,证券市场不仅推动着各国经济的迅速发展,而且对世界经济和国际上的企业组织形式产生了巨大的影响。具体来说,证券市场的功能主要有以下几点:
1.媒介功能
证券市场将投资者和资金的需求者联系在一起,为投资者提供了有效的投资途径,为资金需求者开拓了资金来源渠道。在国民经济运行过程中,资金在各部门之间进行流动与循环,由此造成各经济单位在每一时期的资金收人与支出不可能完全相等,即有资金盈余者,也有资金短缺者。一般情况,居民部门多是资金盈余者,企业和政府部门往往是资金短缺者。这样,一方面企业和政府部门经常需要筹集资金来满足其经济和政治活动的需要,另一方面,居民部门也在寻求投资渠道以使资金增值。证券市场以证券形式为资金供求双方提供了良好的机制和场所。在证券市场上,证券发行者可以在较短时间内筹集到巨额资金并用于发展生产。每个投资者虽然对未来的证券价值和可能产生的风险的判断不同,其交易成本、投资制约因素也不同,但多样化的证券为其提供了选择空间。证券市场上的经纪人会根据资金供求双方的要求,完成证券交易,不但成交迅速,而且价格统一。另外,投资者可以通过广泛的市场网络自由交易。证券市场所提供的这一职能使证券具有的极强的变现能力,大大增强了投资者长期投资的意愿。 2.优化资源配置功能
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证券市场的优化资源配置功能是通过证券价格引导实现的。在证券市场上,证券价格的高低是由该证券所能提供的预期报酬率决定的。一般来说,那些经营好、发展潜力巨大的企业,或是新兴行业的企业发行的证券能够提供较高的报酬率,从而吸引投资者对其进行投资。而那些没有发展前途的企业则很难吸引人们对其进行投资,由于缺乏资金投人,从而使这些企业规模不断收缩直至破产。所以,证券市场不仅引导着社会资金的流向,使资金配置到效益好的企业中去,而且资金的流动又会带动生产要素在社会中的分配,企业必须合理有效地利用资源、发展生产才能吸引到更多的资金,从而提高资金的使用效率。
3.分散投资风险功能
从发行者来说,他们通过发行证券筹资,实际上是将公司经营中可能出现的风险部分地转移给投资者。对投资者来说,他们承担了这种风险。但证券市场上存在着不同期限、不同性质、不同风险与收益的证券可供投资者选择,投资者可以实行投资组合或通过迅速买进卖出证券,达到转移和分散投资风险的目的。
4.宏观调控功能
市场经济体制下,各国中央银行实施货币政策的重要工具—公开市场业务就是通过在证券市场上适时适量地买卖有价证券,以调节货币供应量,影响各金融机构的经营行为,刺激证券市场的业务活动,进而牵动整个经济的运行,达到调控经济的目的。如当经济萧条时,中央银行在证券市场上买人有价证券,增加市场货币供应量,增加投资,刺激生产;当经济过热时,中央银行就卖出有价证券,回笼货币,减少投资,平衡市场货币流通量。同时,国家也通过监督管理证券市场活动达到调节经济的目的,如政府采取各种手段打击市场过度投机、市场操纵、内幕交易等不法行为,引导人们的投资活动,使证券市场及国民经济健康地发展。
5.传递信息功能
证券市场具有灵敏地反映社会经济动向的信息功能。证券市场上频繁的证券交易活动,首先反映的是社会资金的余缺。人们通过证券行市的变化可以分析产业结构和企业结构的变化,进而为研究调整企业经营方针提供依据。其次,由于证券买卖大部分集中在证券交易所进行,各种有关政治、经济和社会的信息都汇集于证券市场上,通过现代化的通讯手段迅速扩散,传递到社会的各个角落。此外,证券交易所往往还设有强大的商情调研机构,及时提供经济信息。因此,证券市场及其提供的信息不仅能反映社会金融形势,也能反映出整个社会的经济形势和前景。
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