技术分析的定义与特点
技术分析以预测市场价格的未来变化趋势为目的,以市场行为的图形、图表、形态、指标为手段,使用数学、统计学、价格学等理论对市场行为所进行的分析研究。这里市场行为指的是市场价格和交易量,在期市中还包括持仓兴趣。
技术分析的方法来源是多方面的,例如:K线图就是早先日本粮商用来分析米价行情的;量价图作为比较早的图形分析手段比较注重的是价格的转折和能量累计;波浪分析则试图找出价格变动中规律性的东西;趋势分析主张从价格曲线所形成的趋势中来了解价格未来的走势;而形态分析和切线分析更是用画切线的方法将趋势分析具体化了;随着计算机技术渗透到证券投资分析领域之后开始涌现的各种技术指标,更是用最直观的方法来把价格上涨和下跌的各种可能性展现在投资者面前。
技术分析偏重于证券价格和交易量的分析,认为证券价格是由证券市场的供需关系决定的,而与证券自身的内在价值无关。市场上买方力度与卖方力度的较量,其结果导致价格的变化,而这种买卖力度可由市场行为体现。不过,技术分析并不研究影响供需状况的各种因素,而只是就供需情况及证券市场行情的变化加以分析。
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技术分析具有如下一些特点。
.技术分析(Technique Analysis)是许多成功投资者的经验总
结,这种经验之于投资者来说,就好比是水性之于游泳者一样。例如人们在学游泳时,只要是向教练学习一些成熟的动
作和要领,而不可能去学习流体动力学。投资者学习技术分 析也不可能去学习数学或统计学,甚至不可能去学习如何制 作技术图线,人们学习的是如何借鉴一些成功经验而看懂技 术图线。 .技术分析的经验性表现在其主观性,对于同样一个技术指标 的图形,不同的人可能会得出不同的结论。投资者甲认为是 楔形向下突破,而投资者乙却可能认为是W底。投资者甲使 用分析软件中的缺省设置的时间参数,可能在某一次行情反 弹中由于信号滞后而坐失良机,投·资者乙却可能由于使用自 己设置的时间参数虽然每次都被虚假信号弄得伤神,但却在 某次大行情中大捞了一笔。孰是孰非,只能看各人的造诣与 造化了。 .技术分析的经验性表现在其理论的滞后,与其它科学发现 (包括数学、统计学、经济学等)不同,技术分析往往先有方 法,随后才有人关心其理论基础。有些甚至根本就没有理论 基础,比如说神秘级数(菲波那契级数)和时间窗口、甘氏450 线等。 .技术分析的经验性表现在其理论的不连贯性,即使是技术分 析大师也都各自有一套不同的说法。不同的技术分析理论 很难形成一整套丝丝入扣、首尾呼应、经纬分明的理论体系。 如相互验证原则及波浪的说法在道氏理论和艾略特波浪理 论中的细微区别,以及不同技术指标中对重要性价格的不同 算法。 .技术分析具有很强的大众化特点。与基础分析或组合分析 相比较,技术分析用不着许多经济学、数学和统计学的知识。 普通的投资者即使在并了解技术分析指标的前题下也能借 助于计算机分析软件来使用技术分析。因此基础分析与组 合分析往往被认为专业人士所使用的方法,而技术分析则往 往被认为是投资者大众所使用的方法。 .技术分析其实是一门艺术,灵活性是其灵魂。正如著名经济 学家保罗·萨缪尔森①所说的,股票投资本身应该被视为一 门艺术。特别是对技术分析来说,千万不能搞本本主义,也不能指望专家学者,要在自己实际经验的累积中学会技术分析。
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