在恒生指数差不多翻倍的大牛行情下亏光，几欲跳楼自杀；也曾在2011年恒生指数下跌两成时亏损一半，直到今年才挽回全部损失，重新赢利。
相信自己得到的教训，可以当成反面教材同大家做一些分享。查理芒格曾说：“如果港股我知道自己会在哪里死去，我就永远都不去那儿。港股”失败的经历，其实也有它的价值。1. 估值结构不同，港股市场相对更有效港股常常喜欢龙头企业，龙头股的市盈率通常比二、三线股市盈率要高，有些人看行业的龙头企业市盈率为15倍，而二、三线企业只有8倍，就舍龙头去追落后，结果是一直跑输大市。同样，港股通常也喜欢成分股（恒指、国企、红筹三大成分股），非成分股只有到了特定时期，比如重大事项或财报公布，港股机会才比成分股大。所以我们就能很好地解释，为什么香港股市的中国平安会比中国人寿受青睐，海螺水泥为什么会一直A、H倒挂，因为买港股要“成者为先”。最初去港股市场的时候，第一只票就是看到中国远洋A股8元人民币，港股才5块多港币而买的，今天它的A股3.4元，港股3.8港币，差距虽然小了很多，但也仍然是H股比A低一成。
之后又看到一大堆PE10倍以下，甚至5倍以下；PB1倍以下，甚至0.5倍以下的中小市值票，欣喜若狂，以为遍地都是金子，结果要么就是买了一年后毫无反应，白白浪费时间，要么就是PE从10倍跌到5倍，或者从5倍跌到3倍，低估仍然低估，甚至更加低估。而大盘股如腾讯，PE基本维持在40倍以上；恒安国际，PE基本维持在30倍以上；蒙牛乳业现在PE40倍，动态PE明显比伊利还高；康师傅的PE也一直在30倍以上。这些大盘股无论是对比香港的中小盘股还是A股同行，长期以来估值都不低，并且在金融危机的2008年大熊市和2011年的小熊市里有相对较好的抗跌性，究其原因，港股认为：（1）从概率上看，大盘的成分股本身抵御风险的能力就比中小市值公司更强，有马太效应，所以买大盘股长期会更稳健。（2）大盘股基本上是欧美大机构在研究、定价和买卖，由于欧美的经济增长速度和投资回报率远低于香港和内地，所以他们的投资期望也要低些，倒过来就是PE能给得更高些。小盘股，欧美机构不了解，难以覆盖，也不经济。（3）中小市值公司，港股特别是民营企业或香港本土企业，出千、财报造假横行，笔者估计至少占了三分之一的比例。港交所是个营利机构，根本不管这事。香港证监会则说自己忙不过来，所以最多就是抓个典型，杀鸡儆猴。由于广大投资者难以区别老千和造假的公司，这就使得整个中小市值的非国企股估值明显被低估。
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