管理活动视角下的价值驱动因素
从公司管理活动的视角来看，创造公司价值的驱动因素主要包括公司战略、公司治理、管理控制与作业控制。公司战略、公司治理、管理控制与作业控制对公司价值具有综合性的作用。公司战略是公司价值创造的决定性因素，是公司价值创造的源泉。它能对公司价值产生持续重大的影响，并能长期提升公司价值。公司治理是公司价值创造的制度保障因素。它通过治理结构来推动公司各个利益主体和谐地、积极地促进公司战略实施，实现公司价值创造。管理控制与作业控制从战略执行以及作业管理方面去实现公司价值。
(1)公司战略
公司战略是公司最重要的管理活动之一，会对公司价值形成和创造产生重要的影响。公司战略可以通过行业吸引力分析,选择投资滥价为正的业务或投资项目,或者进入有吸引力的行业或市场来制订。一项投资，当投资收益大于投资资本成本时才能创造价值。当投资溢价为负时，公司投资便减少公司价值。当选定-一个有吸引力的行业或市场后,公司需制订正确的竞争战略，力争超越竞争对手,获得比较竞争优势。公司相对于竞争对手越强，持续的时间越长，公司持续盈利的时间越长，创造的价值就越大。现代公司所面临的环境复杂多变，面临着诸多不确定的内外因素。因此，可充分利用公司战略柔性来应对环境不确定性。公司战略柔性是指公司可以通过有效的战略管理将经营风险和不确定性转化为价值创造的机会。不确定性越大，公司战略的柔性越大，公司管理当局越有可能获得价值创造的机会，获得创造巨大实物期权价值的机会。例如，公司管理当局运用丰富的经验、知识、技能，通过行业吸引力分析、竞争地位分析和价值链分析，扩大在能创造价值的业务单位上的投资，减少在毁损公司价值的业务单位上的投资或进行业务剥离。通过公司战略柔性的实施，公司可以获得价值创造的机会。
(2)公司治理
公司治理是关于公司利益相关者,如投资者、公司管理层、员工之间相互约束、相互控制、有利于公司实现价值创造的一系列制度安排。公司治理通过绩效考核、薪酬规划、投资者关系管理来促进公司价值创造活动的贯彻和实施。建立绩效考评体系的关键是要建立反映公司价值创造的核心指标，如经济增加值(EVA)、 市场增加值(MVA)、 股东价值增加值
(SVA)、股东总收益率(TSR) 等。这些指标可以分别从不同角度衡量公司价值的增长情况。在绩效考核的基础上，通过科学、合理的薪酬规划整合公司投资者和公司管理者的目标不-致性,减少委托-代理成本。通过工资、奖金、津贴与股票期权相结合来吸引、维系、激勋管理者,使其目标集中在公司价值创造上，平衡股东和管理者之间长期利益和短期利益的不一致性。随着资本市场的发展，投资者关系管理也对公司价值创造产生重要作用。公司管理当局向投资者解释公司的战略、发展远景、运营情况,以及公司的战略行为对公司发展的影响，使投资者对公司的发展前景有一个正确的判断,增加投资者对公司的信任及对公司未来现金流量的预期，使公司有-一个良好的内外部发展环境。
(3)管理控制
管理控制就是以公司价值最大化为出发点，执行、监督、控制公司发展战略而进行的一系列管理活动过程。公司管理层作为管理控制的主体，重要职能在于对公司制订的战略予以执行、控制。如果说公司战略的提出、制订是保证公司沿着公司价值最大化方向前进的话,那么管理控制就是执行、落实、控制公司发展战略，使公司价值最大化的加速器。
(4)作业控制
作业控制是确保各项具体业务活动能充分有效地完成，其步骤-般相对稳定,进行决策和行动通常持续时间较短。作业控制主要由公司中层管理者以下的员工来完成,所面对的主要是公司内的日常业务和事项。与管理控制一样，作业控制从具体业务层面实现了公司价值的创造。
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