国家机构怎么整顿股市,怎样理清股市关系?
2016年全国证券期货监管工作会议16日在北京召开。中国证监会主席肖钢在会上表示,须深刻总结反思股市异常波动经验教训,正确处理好四大关系。
2014年7月开始,中国股市出现了一轮快速上涨行情。至2015年6月12日,A股具有代表性的上证综指上涨152%。随后,市场突然掉头向下。2015年6月15日至7月8日的17个交易日,上证综指下跌32%。
肖钢认为,前期股市过快上涨是多种因素综合作用的结果,既有市场估值修复的内在要求,也有改革红利预期、流动性充裕、居民资产配置调整等合理因素,还有杠杆资金、程序化交易、舆论集中唱多等造成市场过热的非理性因素。
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肖钢进一步指出,过快上涨必有过急下跌。后期大量获利盘回吐,各类杠杆资金加速离场,公募基金遭遇巨额赎回,期现货市场交互下跌,市场频现千股跌停、千股停牌,流动性几近枯竭,股市运行的危急状况实属罕见。
“如果任由股市断崖式、螺旋式下跌,造成股市崩盘,股市风险就会像多米诺骨牌效应那样跨产品、跨机构、跨市场传染,酿成系统性风险。”肖钢强调。
此后,在中国官方的领导下,各有关部委果断出手,稳定市场。肖钢认为,这次股市异常波动充分反映了中国股市不成熟,不成熟的交易者、不完备的交易制度、不完善的市场体系、不适应的监管制度等,也充分暴露了证监会监管有漏洞、监管不适应、监管不得力等问题,必须深刻汲取教训。
总结过去一年的工作,肖钢进一步指出,要做好监管工作,必须正确处理好以下四大关系:
一要处理好虚拟经济与实体经济的关系。实体经济是虚拟经济的基础。发展虚拟经济有利于实现资源跨时空流动,扩大企业股权融资,支持实体经济发展,但股票价格一旦严重背离企业价值,就会形成泡沫,泡沫过大总是要破灭的。因此,发展资本市场,必须遏制过度投机,决不能“脱实向虚”。
二要处理好发展与监管的关系。股市异常波动警示,监管部门必须强化监管本位,牢固树立从严监管、一以贯之的理念,紧跟市场发展变化,保持监管定力。在中国特定的市场环境下,还必须特别关注资产价格虚高的风险。
三要处理好创新与规范的关系。创新是市场发展的不竭动力,但创新必须加强风险管理。对产品服务的创新,不仅要评估论证自身存在的风险,还必须分析对市场全局的影响。要高度关注单一业务、单一产品、单一机构的风险外溢问题,制定完善系统性风险的跟踪、监测、预警、处置工作机制。四要处理好借鉴国际经验与立足国情的关系。发展中国股市需要学习借鉴境外市场的有益经验,但必须从中国实际出发,准确把握中国市场的特点与规律,不照抄照搬。
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