新股发行定价是在不完全信息下的多个市场主体多方博弈的结果,其定价的高低将直接影响到市场主体的切身利益。
其价格高低直接影响市场效率,发行价较低时,新股容易发行,但有可能损害原有股东的利益,而且募集的资金量较少,发行成本大,发行人的筹资需求难以满足,进而影响到公司的长期发展;若发行价太高.新股投资则增加承销商的发行风险和发行难度,也会增大了投资者的成本,从而抑制了投资者的认购热情,甚至有可能导致发行的失败,从而最终影响到了发行公司的筹资需求。
因此,新股发行定价始终是新股发行中最重要、最核心的环节和内容。如何精准定价是市场效率提升的关键。同时,防止新股上市后的暴涨暴跌.以及解决新股抑价也是证券监管者必须面对和解决的问题。
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新股估值是新股定价的客观依据。合理的估值能够使发行人对自身企业以及公司分析有一个正确的判断,从而对募集投资项目有较好的预判。正确的估值能够帮助投资人做出正确的投资决策,坚定持股信心,进而促进市场稳定高效运行。新票估位是一个相对复杂的过程,难点在于它是对即将进入市场的股票价值进行的预估判断,信息相对于交易所市场来说,就具有了更大的不确定性,是一种不完全信息条件下的博弈行为.加之受到了诸多的因素的影响,这就决定了要精准的估算新股发行价格是相当困难的。
新股估值与股票估值是两个既有联系,又有区别的概念。它们都是对一个或一类股票的内在价值进行评估.进而对这个或这类股票的同期价格表现给出一个合理的价格区间。但它们的区别在于反映价格的时段不同:新股估值是股票在发行市场上的价格,即股票在挂牌交易前的定价评估。而股票估位是股票在交易市场交易过程中的对股价的估算,即股票在挂牌交易后的定价评估。
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