宝钢债创近期机构参与申购新纪录 虽然股市和债市近期的行情比较疲软，但"横跨"两个市场的分离交易可转债依然受到了资金追捧。 近期，葛洲坝发行了认股权和
债券分离交易可转换债券，而前不久宝钢股份也发行了分离交易可转债相关公告显示，宝钢股份发行的分离债的中签率为0.61%，虽然较之前发行的4只同类债券有所上升，但考虑到本期分离债100亿元的发行量，中签率依然在较低水平。 投资者热衷可转债 统计数据显示，今年2月下旬集中发行了三只分离债，中签率位于0.85%至1.89%之间。3月份中国石化发行的分离债中签率为1.31%，其发行量达到创纪录的300亿元，当时所冻结的资金也创下
天量。此后几只分离债则回到历史较低水平。 宝钢发行的分离转债总额为100亿元，发行价格为每张100元，共1亿张，票面利率为0.80％。同时，每张宝钢分离债的最终认购人可以获得16份宝钢派发的认股
权证，初始行权比例2：1，初始行权价格12.50元/股。 宝钢股份发布的公告显示，总共有918家机构账户通过网下申购分离债，最终有917家机构获配，创下了近期分离债发行机构参与及获配数量的新纪录。这一数据甚至超过了
大盘股中国石油发行时，机构参与申购的数量。资料显示，有484家机构参与了去年中国石油发行
A股的网下申购，然而这一数量也仅相当于此次宝钢分离债申购机构数量的52.72％。 此前，中国石化在今年发行的分离债，有691家机构参与申购。而青岛啤酒于今年4月份发行的08青啤债，参与申购和获配的机构数分别为703家、699家。 投资
风险相对较低 可转债是包含认购权证和债券的一个混合品种，当期认购权证价值有限时，其表现就像一只债券；一旦认购权证开始具有一定价值时，其走势就比较类似相关正股。可转债就投资而言虽然具有颇多优势，但同时亦存在混合导致定价不准确的弊端。分离交易可转债就是传统可转债的一个变通，其
上市后将分离为认购权证和纯债两个部分分别交易，市场分别对两部分单独定价，从而可以使定价更准确。对于分离交易可转债的持有者可以待上市后单独
抛售认购权证或者纯债部分，从而获得不同的风险控制程度。 分析人士表示，
股票二级市场的大幅波动使得资金转向风险相对较低的发行市场，分离债自然成为选择之一。到目前为止，分离债尚未出现申购负收益的情况。 目前，沪深两市已经有数量众多的分离可转债的纯债部分正在交易，投资者该如何选择呢？市场人士表示，可以主要关注以下几方面。 首先是税后收益率。对个人投资者而言，税后收益率是首要考虑的问题。第二是信用评级。对债券而言，信用评级是一个很重要的因素，其决定了一家企业难以偿还派息和本金的可能性。第三是剩余期限。理论上到期时间越长的债券应该收益率越高。
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