蝶式套利（butterfly）是指卖出（买入）某行权价格的2手期权，同时分别买入（卖出）蝶式套利较低与较高行权价格的1手期权。
蝶式套利所有的期权有相同的类型、标的合约与到期日，而且行权价格的间距必须相等。卖出蝶式套利（short butterfly）是预期市价会出现大涨或大跌，但不蝶式套利希望支付太多权利金的投资策略。该蝶式套利策略比跨式和宽跨式套利便宜。如果标的物价格保持在B附近，蝶式套利运用该策略就会有少许损失；如果标的物价格在任何方向有较大波动，则会有少量的收益。
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