相关者财富最大化(Stakeholder Wealth Maximization)认为现代公司是一个由多个利益相关者组成的集合体,财务管理是正确组织财务活动、相关者利益妥善处理财务关系的一项经济管理工作,对于公司金融目标,应从更广泛、更长远的角度来找到一个更为合适的理财目标。相关者利益公司金融的目标从“利润最大化”到“股东财富最大化”,到“企业价值最大化”,再到“相关者财富最大化”,无疑是认知上的一大飞跃。
假设我们准备开设一家篮球俱乐部,为了更好地实现这个目标,我们需要雇佣职业经理人为我们管理公司。在这个过程中会涉及俱乐部篮球训练馆的租用或者建造、篮球等存货的购买,以及篮球运动员的招募等,这些都是资金的使用(投资)。我们可以以公司的名义发行股票,相关者利益这就是股权融资;我们同时也可以通过银行贷款和发行公司债券等形式筹集资金,这就是债务融资。当我们的俱乐部开始运行时,便有了收入,俱乐部开始为我们创造价值。而公司金融的目标便是能够真正提高公司价值,增加股东财富。具体来说,公司金融的目标包括以下两方面。(1)公司金融的直接目标和其四大活动相关,即做好投资决策、做好融资决策、做好经营决策以及做好公司现金流的管理。现金对于一个公司来说至关重要,现金是公司维系日常运作的生命之源,这就需要公司进行很好的日常经营管理。做好投资决策意味着公司金融要帮助决策者解决资金的投资配置问题。优秀的融资决策可以帮助公司确定融资方向,降低融资成本等。
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