美国知名基金经理人戴维•卓曼的选股标准
金投股票讯,戴维•卓曼(David Dreman)是美国知名的价值型基金经理人,他所管理的史卡德卓曼高报酬权益基金(Scudder Dreman High Return Equity Fund 分为A、B、C、I四种)获得晨星公司(Morningstar Inc.)五颗星的评价,至2001年2月底止,过去十年以来每年平均报酬率达18.27%,在美国大型价值型基金中名列第二,过去一年更以65.61%的报酬率,超越S&P500指数的表现达75.25%,名列第一,史卡德卓曼高报酬权益基金目前管理总资产达37亿美元以上,除了管理基金之外,戴维•卓曼亦是卓曼价值管理公司(Dreman Value Management LLC)的董事长,管理个人及机构投资者的资金亦达25亿美元左右,戴维.卓曼虽被视为价值型基金经理人,但在其投资过程中特别强调反向思考的重要,由其在富比士杂志(Forbes Magazine)固定的专栏名称定为"The Contrarian"可见一斑。
戴维•卓曼着有三本畅销书,分别是 Psychology and the Stock Market:Investment Strategy Beyond Random Walk(1977年出版),"Contrarian Investment Strategy-The Psychology of Market Success"(1979年由Random House出版,1982年以"The New Contrarian Investment Strategy"之名再版),及1998年出版的Contrarian Investment Strategy:The Next Generation:Beat the Market By going Against the Crowd,本模型是参考其书中的投资方法整理而成。
选股标准:
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选择中大型的公司(Choose from a universe of medium to large-sized companies)。
选择低本益比的公司(Buy low price-earnings ratio stocks-those that are among the bottom 40% of stocks ranked by price-earnings ratio and have ratios below that of the S&P500)。
高股息收益率(The stock should provide a high pidend yield that can be maintained or, preferably, raised) 。
财务强度:有三个指标:
A、高流动比率(high ratios of current assets relative to current liabilities);
B、低负债净值比(low debts as a percentage of equity);
C、低股息支出率(low payout ratios) ;
良好的营运状况:
有两个指标:
A、比同业高的权益报酬率(high return on equity relative to others in the industry);
B、比同业高的税前净利率(high pretax profit margins relative to others in the industry) ;
最近及未来盈余成长率高于市场平均值(higher rate of earning growth than the S&P500 both in the recent past and projected one year down the road);
大师选股报告的使用方法:
选择总市值大于市场平均值的公司。
选择本益比最低的50%且低于市场平均值的公司。
选择股息收益率高于市场平均值的公司。
财务强度:
A、流动比率高于市场平均值。
B、负债净值比低于市场平均值。
C、股息支出率低于市场平均值。
良好的营运状况:有两个指标:
A、最近一年净值报酬率比同业高。
B、最近一年税前净利率比同业高。
最近一年盈余成长率及未来一年预估盈余成长率高于市场平均值。
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