「迅雷股票」毛利百分百的生意还能撑多久？

毛利百分百的生意还能撑多久？

U盘应该是很多80，90后最熟悉的电子产品了，电子文本的出现，一度让这个产品火爆全球。金士顿、闪迪、东芝等一系列国外的U盘品牌相信很多人都还历历在目，以至于让不少人认为U盘是外企发明的东西。实际上，U盘的最早发明者却是中国企业，一家名为朗科科技(12.600,-0.77,-5.76%)的A股上市企业，而上述多家外资企业的U盘生产专利都是由该公司授权的。

据公司官网介绍，朗科科技是国内外最早涉足闪存应用及移动存储领域的公司，并率先在业内推出了基于USB接口、采用闪存为存储介质的移动存储产品（U盘）。目前公司主要业务为闪存盘、移动硬盘、固态硬盘、存储卡等的研发、生产和销售，以及相关专利运营。

尽管朗科科技曾提出了，要成长为全球闪存应用及移动存储领域的领导者和世界级企业的愿景。不过从公司最新的经营情况来看，朗科科技似乎正离这个目标越来越远。

科技公司无心研发，更像一家贸易公司

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从朗科科技最近几年的财务数据来看，2018年度和2017年度公司的营收规模分别为9.67亿元和9.29亿元，但对应公司的扣非净利润却仅有0.45亿元和0.42亿元。造成公司扣非净利润较低的原因，主要在于公司大几个亿的营收中，大部分来自传统存储及芯片类产品的销售，而朗科科技的这些产品毛利率都非常低。

2018年财报数据显示，公司营收规模总和占比超90%的闪存应用产品、移动存储产品和闪存控制芯片及其他的毛利率分别仅为6.87%、5.40%和5.37%。

图1：朗科科技各类产品收入贡献及毛利率图1：朗科科技各类产品收入贡献及毛利率

作为全球闪存应用领域的领跑者，相应产品的毛利为何如此之低？新浪财经阅读公司财报后发现其根本原因在于，公司销售的闪存应用产品和移动存储产品的核心部件闪存芯片及硬盘盘芯都是进口买来的，朗科做的应该仅仅是组装和外观设计的工作，而公司2018年营收增长比较快的闪存控制芯片及其他，则完全是由子公司香港朗科做的成品贸易。

某种意义来说，朗科科技从产品销售中赚到的利润，多来自贸易差价，而非研发成果带来的产品溢价。因此名为“科技”的朗科实际上可能更像一家贸易商而非科技企业，这从公司每年在研发上的投入也能看出一些端倪。

2016年到2018年，公司在研发上的投入分别为1671.82万元、2103.99万元和2148.89万元，研发投入占营业收入的比例仅为2.83%、2.27%和2.22%。不仅金额没有出现太大变化，投入占比更是出现了连年下滑。

图2：朗科科技研发支出情况图2：朗科科技研发支出情况

然而公开资料显示，朗科科技于2017年通过了高新技术企业的重新认定，并于2017年8月17日取得深圳市科技创新委员会、深圳市财政局、深圳市国家税务局和深圳市地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，执行着15%的企业税收优惠政策。做着贸易商的生意却享受着高新技术企业的政策，也不清楚彼时的朗科科技良心会不会痛？

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