「岷江水电股票」禹洲地产：聚焦一二线，持续高成长

禹洲地产：聚焦一二线，持续高成长

「澳洋顺昌股票」禹洲地产：聚焦一二线，持续高成长

摘要：

推荐阅读：「岷江水电股票」建行贷款利率是多少？建行贷款利率2020公告

事件：公司发布2018年年报，2018年实现营业收入243.06亿元，同比增长12.01%；归母净利润35.05亿元，同比增长25.63%；归母核心利润34.19亿元，同比增长16.91%（全文若非特别说明默认货币币种为人民币）。

业绩维持高增长，合约销售创新高

营收增长得益于交付物业总建面及平均销售单价增加。截至2018年底，已确认销售面积为153.64万平米，同比上涨2.25%，平均销售均价为15182元/平米，同比增长7.54%。2018年毛利率为30.70%，较2017年下降4.7个百分点，维持在行业较高水平。2018年全年每股派息31.5港仙/股，较去年上升1.5港仙/股，近几年股息派发稳步上升，派息比例为36.45%，与17年持平。2018年公司实现合同销售额560.03亿元，同比增长38.94%，合约销售面积为370.27万平米，同比增长55.5%，合约销售均价为15125元/平米，同比下降10.66%。长三角区域依然是2018年禹洲合约销售贡献的主要区域，占集团合约销售总额的60%，海西地区占19%。

聚焦一二线城市，第一季度拿地力度加大

截至2018年底，集团总土储约1738万平米，分布于六大都市圈共28个城市，平均楼面成本约为4812元/平米，超过80%的货值位于一二线城市。公司于16、17年拿地大幅增长，18年坚定秉持规模、利润及风险控制平衡的“三驾马车”原则，新增土地面积有所放缓。2018年新增权益建面为540.1万平米，楼面均价为3278元/平米，较总土储土地均价显著降低，主要由于公司以38亿元向沿海家园收购含七个项目的资产包，权益建面约313万平米，楼面地价仅1600元/平米，系禹洲史上最大宗资产包收购案。2018全年新进入9个城市，新进城市进程加快。2019年前3月新增土储总权益建面为125.07万平米，同比增长70.11%，总权益地价为101.10亿元，同比增长267.50%，楼面均价为8262元/平米。

流动资金充足，短债压力小

公司加权平均借贷成本小幅上升为7.23%，较2017年上升1.21个百分点，处于行业同等可比房企的较低水平，净负债比率为66.97%，较2017年上升9.24个百分点。2019年是公司债务到期的高峰，总额达142.3亿。2018年底货币资金为271.62亿元，同比增长74.16%，到期债务能被很好地覆盖。

投资建议：公司销售增速与毛利率维持较高水平，优质土地储备充裕并聚焦一二线城市，货币资金足，短期债务能被较好覆盖。在19年一二线城市有望回暖的预期下，预计19-21年归母净利润为43.91、54.76及68.10亿元，EPS分别为0.91、1.14及1.42元/每股，对应PE为4.30X、3.45X及2.78X，参考碧桂园、中国恒大、融创中国、中国海外发展的19年预测PE分别为5.5、5.2、6.2及6.3X，预计6个月有望达到其均值5.8X，公司19年EPS估值为1.05港元/股，目标价6.09港元，给予“买入”评级。

以上就是论股网小编为大家分享的「岷江水电股票」禹洲地产：聚焦一二线，持续高成长，很多股民在了解这个问题，希望对大家有所帮助，了解更多问题欢迎关注论股网!

本文标题地址来源：「岷江水电股票」禹洲地产：聚焦一二线，持续高成长http://www.uggcorp.com/pzjq/26267.html

上一篇：「罗牛山股票」急跌后反抽很正常牛市大格局未变

下一篇：「岛形反转」巴菲特距离A股还有多远？

「岷江水电股票」禹洲地产：聚焦一二线，持续高成长

相关文章推荐：