「武汉凡谷股票」经济现回暖迹象 明年重点关注5G等方向
“新财富·新声音”新华基金2020年投资策略会暨十五周年庆典活动在北京举办。新华基金研究总监张霖参会并发言。
张霖表示，2019年可谓精彩纷呈，通过DDM模型的拆解，在经济周期触底、政策周期回暖和新科技周期开启三重共振的影响下，明年有望迎来经济的触底反弹的。尤其是在明年一季度开门红之后，经济数据和金融数据会得到一个更好的验证。分母端，随着中美关系的缓和，可以看到已经达成了第一阶段的缓解，风险溢价有所回升。无风险利率由于我们整个的全球负利率外溢效应或将下行，即使短期经济会有一个企稳现象，中长期来看可能还会有下行的压力。从经济的领先指标上来看，体现企业家制造业信心指数的PMI已经出现了触底回升。作为早周期行业代表的地产是企稳了，虽然后期还有待观察，但是汽车行业已经出现了一个明确的见底信号。社融数据上来看，也是一样的，我们也看到基本上是处在一个历史的底部区域状态。而基建类投资也将是随着一季度的开门红大概率呈现上行态势。除了国内相对比较偏好，国外也是一样的，随着英国脱欧取得积极进展，欧洲也相对会得到好转。主要的一些发达国家的PMI基本上都有了一些回暖的迹象。所以对于我们明年的出口有望从目前的-0.3%回复到明年的3%。
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张霖指出，分行业来讲，可以看到像电子、计算机、汽车以及偏中期的行业会是我们明年业绩恢复的主要动力。除了这三个方向之外，建筑建材、地产、轻工、医药、有色和可选消费，比如像汽车和家电也出现了这样的信号。今年的经济工作会议也更明确地指明了方向，尤其是在基建和防风险方面。去杠杆变成了稳杠杆方面。整个经济工作会议很明确提出了，要增加通信网络建设以及人工智能等新基建的建设，所以这方面是值得我们在明年重点关注的。
张霖进一步指出，货币政策也是从原先的松紧适度转移到灵活适度，这意味着央行在一季度有可能会迎来一个降准和降息的时间窗口。并购重组方面政策也有所转暖，一些上市公司并购质量将会有所提升。同时，也会提振我们的市场情绪和活跃度。技术周期方面来看，由5G所引领的新一轮科技周期就是我们新的技术周期的引擎。
张霖认为明年的配置思路主要在如下三方面，首先就是以5G产业链和新能源汽车为代表的高科技；其次是低估值高分红的公司；最后就是新消费。
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