「唐人神股票」科创板正式开板五套上市标准企业都怎么选？

科创板正式开板五套上市标准企业都怎么选？

「百慕大权证」科创板正式开板五套上市标准企业都怎么选？

摘要

科创板建设进入上会审核环节，企业上会审核速度加快。截至6月11日，科创板已受理企业121家，随着上市委审议会议召开，科创板建设进入上会审核环节。整体来看，申报企业前期受理速度较快，前四周共受理84家企业，随后受理速度放缓，问询速度加快。6月5日，科创板上市委第一次审议会议召开，科创板建设进入上会审核环节，前两批共6家企业均成功过会，百慕大权证还有13家企业处于待上会阶段，将在6月举行的审议会议中进行审核。由于科创板实行注册制，证监会不再对企业进行实质审核，上会审核速度大幅加快。

科创板5套上市标准均有申报者，九成企业因谨慎性考虑选择第一套。科创板围绕企业预计市值、营收两大核心指标设置了5套上市标准，利用净利润、研发投入占比、经营活动现金流等指标进行了上市标准的差异化。随着泽璟制药选择第五套上市标准，目前科创板为一般企业提供的5套上市标准均已有企业选择。从受理企业对科创板上市标准的满足情况来看：市值方面，42家企业市值超过上市标准中最高的40亿元要求，仅14%的企业因市值限制而只能选择第一套标准；盈利能力上，70%的受理企业营收超过3亿元，96%企业的近两年归母净利润累计超过5000万元；研发投入上，30家企业最近三年研发投入合计占最近三年营业收入的比例不低于15%；现金流方面，百慕大权证有77家受理企业近三年经营活动产生的现金流量净额累计值大于1亿元。

121家受理企业中，剔除优刻得与九号智能分别属于特殊表决权企业与红筹企业，我们对剩下的119家企业的基本面与科创板上市标准进行了匹配。其中118家都满足第一套上市标准，满足第二、三、四套上市标准的企业也都分别达到22、51和52家，但在实际选择中，分别仅有3/1/9家企业选择了这三套上市标准。由于科创板存在询价过程中预计市值未达到门槛而发行终止的情形，因此企业与保荐机构出于谨慎性考虑，倾向于选择市值要求最低的第一套标准。

科创板对创新企业包容性高，泽璟制药首试第五套上市标准。在A股现有市场中，无营收、未盈利的医药企业受上市标准限制无法上市；科创板的设立旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，其设置了第五套上市标准，允许尚无营收及盈利但已取得阶段性研发成果的企业上市，对于创新企业具有较高的包容性和支持力度。泽璟制药成为首家选择第五套上市标准的受理企业，2016-2018年其归母净利润分别为-1.3/-1.5/-4.4亿元，百慕大权证虽然连续三年均为亏损，但其招股书显示，公司最近一次投资后的估值约为47.5亿元，大于市值40亿元的要求；多个核心产品市场规模较大，且已处于II/III期临床试验阶段，符合科创板第五套上市标准，被成功受理。

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