「600682」金融心理学：主要内容、理论观点、读书笔记、心得感悟

1.市场走在前面-市场提前反映经济状况

有欧洲巴菲特之称的科斯托兰尼曾这样描述市场: “一般来说,消息不产生价格波动,而是价格波动产生消息,这无论在巴黎、伦敦还是纽约都是一样。一天的交易结束后,每一个人都在为当天的价格变化或者趋势反转寻找借口,而这些借口是他2小时前怎么也想不到的。

对于市场走在前面,一个可能的解释是人们会“装聋作哑”。例如在牛市时没人喜欢坏消息,看空的人有再多的证据也会被口水淹没。

这导致了一般大众得到的信息就是分门别类了的,只会使市场情绪得到强化。而很多股民亦渴望经济学家出面证实趋势的延续。

所以,当市场见顶回落时,来自各方面的消息和分析总是正面的。

第二个对市场走在前面的解释则是:

市场提前反映经济。大型机构可以短期影响市场,可以操纵个别股票,但无法控制整个市场的价格运动。因此股市实际上是独一无二的经济晴雨表。同时,作者发现债券市场是更好的经济预测工具。而1929年著名的大崩溃预言者巴布森认为:“货币是一切经济活动的基础,因此在所有指标中是最灵敏的。"

2.市场是非理性的一投资者的疯狂无法计算

市场一般走在经济前面,但有时晴雨表里会有水分。特维德回顾了历史上有名的3次超级泡沫以及随后的大崩盘,它们是:

荷兰1636年郁金香泡沫,英国南海公司泡沫,美国华尔街1929年大崩盘。关于南海公司泡沫,前面已经有过介绍,事实上连牛顿都未能抵挡投资南海公司诱惑。

南海公司是一家、“什么都不做,仅仅出售计划,概念和希望”的公司。牛顿经不住暴利的诱惑也加入了投机南海公司股票的行列。

泡沫破灭后,亏本的牛顿沉重地说道: “我能够准确地预测天体的运行轨迹,却无法计算出人类的疯狂!”

回顾这几次泡沫历史,我们可以得出这样的结论:

市场有时完全沉浸在一种希望、贪婪和恐惧的非理性感情中。

心理学可以解释人们为什么那样做的原因,但无法回答为什么人们同时行动这个问题。所以需要分析复杂运动的数学家的帮忙。

这种行为被数学家称之为"混沌"。

3.混沌支配-与自我强化的关联

书中特维德还介绍了著名的蝴蝶效应。

气象学家洛仑兹使用计算机模型来计算未来的天气变化,计算机可以通过连续计算来得出预测结果。一次为了节约时间,他把以前的中间过程的打印结果作为初始输入值输入计算机, 但是当洛仑兹喝了一杯咖啡回来后,结果令他大为吃惊。

计算结果本应跟以前的计算序列完全一样,但实际却一点也不像,而且越到后面,差距越大。最后他发现,原因是计算机实际使用的是6位小数,但打印结果时只有3位小数。

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