股权再融资(Seasoned Equity Offering,SEO)是指已上市的公司通过配股、增发的方式在证券市场上进行融资的行为。
.股权再融资优点(1)股权再融资的实际资金成本较低。我国证券市场在股利分配上长期存在重股票股利,轻现金股利的情况。在我国,由于上市公司的股利分配政策主要由大股东选出的董事会制定,股利股权再融资分配政策成为管理层可以随意调控的政策,因此外部股权融资的实际成本成为公司管理层可以控制的成本,相对于债券融资的利息回报的硬约束,上市公司的管理层更愿意选择股利分配的软约束。(2)配股由于不涉及新老股东之间利益的平衡,因此操作简单,审批快捷,股权再融资是上市公司十分熟悉的融资方式。股权再融资增发是向包括原有股东在内的全体社会公众发售股票,其股权再融资优点在于限制条件较少,融资规模大。增发比配股更符合市场化原则,更能满足公司的筹资要求,但与配股相比,本质上没有大的区别,都是股权融资,只是操作方式上略有不同。
增发和配股的共同缺点是:融资后由于股本大大增加,而投资项目的效益短期内难以保持相应的增长速度,公司的经营业绩指标往往被稀释而下滑,可能股权再融资出现融资后效益反而不如融资前的现象,从而严重影响公司的形象和股价。并且,股权被稀释,还可能使老股东的利益尤其是控股权受到不利影响。
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