「600201」对艾略特波浪理论的严重误读

　　【一】关于艾略特波浪理论

　　艾略特波浪理论最严重的误用，就是把它用在对个股的分析上。事实上，原理念已经多次指出，波浪理论只能用于对大趋势的分析，也即是对大盘的分析，不能用在个股分析上，至于原因，原著有详细的说明。

　　先声明一下，我不是艾略特波浪理论的专家，也不使用它来进行分析，但会用它来进行“统计”、“归纳”。也即是，对已经发生的事情，从长周期时间上，用波浪理论归纳出其大致轨迹。

　　实际上，大众对波浪理论的误读，是因为很多人根本没阅读过相关的原著书籍，而都是或从教材、或从文章、或道听途说得来。凡是亲自阅读过原著的，并且是带着脑袋而非只带眼睛去阅读的，都能避免走进大众化的误读。

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　　【二】大众对投资理念的严重误读

　　当我在阅读完数百部投资艺术经典著作之后，我无比震惊地感到，普通流行的对这些“投资理念”的认识，竟然存在那么大的误解、误读和滥用。这就是世俗教育的通病：人们都是从教材中去学习，而不亲自去阅读原著。

　　问题是，这些教材已经是对原著的误读了，原著者很有深度的理念，被教材化、中文化后，变成了一个符号、一种标签，最终完全脱离了原著的思想。可怕的是，大众们却把它们从教材、重新编辑转述的知识，当作是原始理念，使它们走进了许多的学习误区。

　　当这些大众再把这些被误读的理念，以一种符号式、标签式的方法进行学习，然后运用到实际投资中的时候，他们往往会遭遇一个个的失败。这个时候，大众就反过来，怪罪这些国外投资大师的理念了，指责它们根本不适合中国市场。

　　古人关于射箭的说法：“求其上，得其中；求其中，得其下；求其下，必败”。借用到我们学习上来说，同样道理。真正地亲自阅读原著，即是“求其上”，再阅读其它国外学者的解读，是“求其中”，而阅读中国人编辑过的、教材化后的知识，即是“求其下”了，必败。

　　鉴于这种情况，我近期将撰文，指出目前大众流行的对一些投资理念的误读，初步包括：《关于艾略特波浪理论的严重误读》、《“价值投资”被严重误读及滥用》和《对纯基本面分析的批判》。

　　【三】误读二：波浪都是5驱动浪、3调整浪的

　　将艾略特波浪理论中的波浪，简单地理解为5波驱动浪、3波调整浪，并试图在图形上去标示。事实上，波浪理论中的各个波浪，其演绎推进的过程，拥有众多的变形。比如延长浪、衰竭形态、倾斜三角形浪、终结倾斜三角形浪、引导倾斜三角形浪、锯齿形浪、平台形浪、水平三角形浪、双重三浪和三重三浪等等。

　　我们以推动浪中的延长浪为例。“大多数推动浪包含艾略特所称的延长浪。延长浪是被扩大的细分浪拉长了的推动浪。绝大多数推动浪的三个作用子浪中包含一个，也仅包含一个延长浪。在许多时候，延长浪的各个细分浪与大一浪级推动浪的其他四浪有着几乎相同的幅度和持续时间，对于这个波浪序列就给出了规模相似的九个浪，而不是通常数出的‘五浪’。在一个九浪序列中，有时很难区分哪一浪延长了。”

　　“…延长浪通常只在一个作用子浪中出现的事实，给即将到来的各个波浪的预期长度提供了有用的指南。比如，如果第一浪和第三浪的长度大致相同，那么第五浪就可能成为一个延长了的巨浪。相反地，如果第三浪延长了，那么第五浪就必然结构简单，而且与第一浪类似。”

　　“在股票市场中，最常见的延长浪是浪3。如果与推动浪的两条规则：浪3永远不是最短的作用浪，和浪4不会与浪1重叠，结合起来考虑，这个事实在实际的波浪研判中尤其重要。”

　　【四】误读一：将驱动浪当作上升浪，调整浪当作下降浪

　　这是艾略特波浪理论，最被大众化严重误读的一点，简单的将驱动浪理解为就是上升5浪，将调整浪理解为下降3浪。这其实是非常错误的，是严重误读了艾略特波浪理论的原意。在波浪理论中，“驱动浪”（Motive）是指与它大一浪级趋势，形成同向的作用；而“调整浪”（Corrective）则是指与它大一浪级趋势，形成反向的反作用。也即是说，如果大一浪级趋势是调整浪，那么，驱动浪也可以以下降的方式来运行，而调整浪也可以以上升的方式来运行。

　　“驱动浪并不总指向上，而调整浪并不总指向下。波浪的发展方式不是取决于它的绝对方向，而主要取决于它的相对方向。……总之，波浪理论中的基本内在趋势是，在任何浪级的趋势中，与大一浪级趋势同向的作用以五浪方式发展，而与大一浪级趋势逆向的反作用以三浪方式发展。”（P9-10）

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