散户投资者以散户为主的投资者结构，决定了我国期货市场投机性强的特点。目前，我国期货市场大约有128.7万投资者开户，散户投资者以开户数和资金论，散户投资者自然人客户占比97%，资金占比46%；法人客户占比3%，资金占比54%。西方成熟期货市场中70%以上的客户是机构投资者，如美国市场中个人投资者占比不足10%，散户投资者绝大部分个人投资者是通过购买产品的方式，通过私募基金等资产管理机构间接参与期货市场。投资者结构的差异，导致我国期货市场与西方成熟市场在交易行为与市场运行特征方面存在很大的区别。据统计，2017年，我国期货市场产业客户和机构投资者等法人的持仓量占市场总持仓的57%，而美国期货市场法人持仓占比在90%以上。散户投资者这说明我国期货市场现货企业的主要交易对手是广大散户，散户是现货企业实现套期保值的主要贡献者，是现货企业转移风险的主要承受者。美国期货市场现货企业的主要套期保值对手方是大型的机构投资者，而且主要是金融机构，它们是现货企业转移风险的主要承受者。对美国期货市场持仓结构的进一步分析也可以看到，近30年来现货企业在美国商品期货市场主要是持有空头头寸，对冲现货价格下跌风险，而大型机构投资者多头持仓占比则持续增加。此外，由于我国期货市场上绝大多数是“交易活跃但稳定性差”的自然人投机者和“持仓量大、交易频率低”的套期保值者，缺乏具有一定体量、“交易、持仓频率较为均衡，散户投资者能够提供稳定流动性”的机构投资者，出现了价格波动大、活跃合约不连续等各种“新兴加转轨”市场特有的现象，影响了市场效率，导致价格发现与套期保值功能发挥不充分。
我国散户为主的投资者结构的形成，还与20世纪80年代电子化交易兴起有关。散户投资者信息技术在期货市场的广泛使用，使得获取交易信息的成本极其低廉，这为个人投资者提供了低成本进入期货市场的机会。20世纪80年代以来，随着通信和计算机技术的发展，欧美等国将电子交易逐步应用于期货市场，尔后迅速风靡全球，成为市场发展的主流。90年代初我国建立期货市场时，探索者们在引进西方期货市场的交易机制、交易制度时，一并引入了刚刚兴起的电子化交易系统。《电子化交易所：从交易池向计算机的全球转变》一书的作者美国人迈克尔·戈勒姆（Michael Gorham）说，在20世纪90年代的前几年，中国一些期货交易所的人去欧洲和北美考察期货市场，发现西方期货市场传统的公开喊价方式太过开放，这种交易方式未给交易所留有足够的商业隐私，而电子化交易系统则更加有序、便于管理。他们同时认为，寻找一些懂编程的人比寻找那些懂得在交易大厅喊价的人更加容易。[插图]因此，早期中国许多试点的期货交易所纷纷推出电子化交易系统。中国在交易手段上弯道超车，一下子越过了西方期货市场100多年的发展历史，直接用上了计算机交易系统。而西方虽然有先进的计算机技术，但受制于当时交易所的会员制结构，会员出于自身利益考量，反对利用计算机交易系统。我国刚刚开始兴办交易所，没有这些利益束缚。先进的交易手段，使得个人投资者获取交易信息的成本非常低，因此一开始个人就成为我国期货市场的直接参与者。反观西方电子化交易前100多年的期货发展史，都是场内交易员喊价和手势交易，形成的价格写在专门的报价板上并通过交易商或经纪公司的通信系统传给特定的机构，个人投资者很难获取即时交易信息，因此个人投机者一般都是委托专业投资机构来完成投资的。
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