宏观层面，熊彼特（Schumpeter）（1911）开创性地围绕金融发展与技术创新的关系展开讨论，金融系统他认为一个功能健全的金融系统能够通过支持企业家促进技术创新，金融系统对技术创新的支持作用体现在四方面：金融体系能够有效对创业企业家进行评估；金融体系能够为投资项目筹集所需资金；金融体系能够帮助投资者分散化投资降低技术创新活动失败风险；金融体系能够通过价格发现功能揭示技术创新活动潜在收益。
德·拉·富恩特（De laFuente）和马林（Marin）（1996）、布莱克本（Blackburn）和黄（Hung）（1998）等人对其进行拓展，金融系统提出金融体系的不完善使创新活动难以获得充足的外部资金，金融自由化解除了信贷约束，有利于技术创新。本斯温格（Bencivenga）和斯密（Smith）（1995）基于世代交叠模型的研究表明，当金融市场存在较高的交易费用时，经济系统倾向于选择发展短期创新技术，而当金融市场效率增进后，经济系统才会倾向于选择发展长周期创新技术。圣保罗（Saint-Paul）（1992）指出，金融系统发达的金融市场能够利用多元化投资分散风险，从而为更适于社会化生产以及高度专业化技术提供资金支持。金（King）和莱文（Levine）（1993）认为，金融发展能够通过对技术风险跨期分散，促使技术进步的实现。德·拉·富恩特和马林（1996）从企业监控成本的角度揭示了金融发展对技术创新的作用机理。莱文（1997）构建系统性理论框架对金融发展、技术创新与经济增长三者关联机制进行了分析。在理论研究基础上，塔德塞（2000）、马克西莫维奇（Maksimovic）等（2007）等人利用数据对金融发展对于企业创新活动的影响进行经验考察，研究结论基本一致，金融系统即金融发展对于技术创新具有显著的促进作用。海恩斯（Haynes）等（1999）基于电话访谈数据研究发现，大银行倾向于向规模较大、存续时间较长以及财务风险更低的科技型企业提供贷款，而中小银行则更可能向规模相对较小、成立时间短、财务风险较高的科技型企业提供贷款。塔德塞（Tadesse）（2000）将金融体系区分为银行导向型金融体系和市场导向型金融体系，对36个国家1980—1995年的经验数据分析发现，两种金融体系对技术创新的促进作用存在差异。
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