卖出股票的准则到底有哪六条
常言,会买是徒,会卖是师,但是,到底几人真花功夫细谈过卖的问题?甚少。不论网络,还是书籍,都难找到相关论述,找到了,也多是技术分析,这是很遗憾的。为什么会这样?当然,还是老原因,假货多,一个个都在迎合大众期许,谈些片面、虚假东西。
这是非常严重的问题。广大散户脑子里全无卖的概念,只晓得整日刷博关心什么股便宜、什么选股法好,这都是被假货所害。而这现象,反过来,又令更多人不愿谈卖,进一步散播垃圾,投其所好,骗得信众。
三年前,我那初版便受此影响。可能你读过《看透市盈率(PE)》、《看透净资产收益率(ROE)》,但那《卖之道》,估计很多朋友至今未读过。这就是群体意识的扭曲。
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当然,不管怎样,现在,我仍要重谈。卖的问题,是每个投资人都应细究的问题。这些年,我的观察,很多人无视卖,就是没搞明白卖,都把卖看得太简单,以为价值投资无非四字,贱买贵卖。但实际上,贵,不过是卖的一种理由,除此外,还有诸多情况都得卖。
读过《卖之道》的朋友清楚,里头我总结了五条卖出准则,不是贱买贵卖那么单纯,而现在,又过三年,还得再加一条。投资路,无止尽,唯终身学习,才能不断修补优化体系,否则,稍学些皮毛便止步,必被洗脑。
那么,卖出准则,到底有哪六条?十二字,变脸、变性、泡沫、平衡、别恋、回头。
变脸
变脸,就是你所持企业,一路顺风顺水,但业绩突然出问题了,黑天鹅来了。要真发生这种事儿,你就得细究到底是何缘故。是大环境系统风险?还是行业竞争风险?还是技术更替风险?还是政策风险?还是市场饱和了?还是老板被车撞了?都要花功夫摸透。如假摔,无妨,发生质变,就得果断离场,不藕断丝连。
变性
变性,则是主营剧变。原本造纸,现在突然搞房地产了;以前卖酒,现在改搞医药了。出现这些情况,就得如实照镜子,问自己到底还能否评估,是不是还在能力圈内。实际上,说变性,不算最恰当,本质这是重新投胎,过去那企业已死,你得重新核查当初持有逻辑是否尚存。
泡沫
泡沫这东西,就是人尽皆知的贵,贱买贵卖的贵。但是,虽大家都明白这四字,实践起来却一人一套,各不相同。不相同本正常,但背后逻辑必须清楚稳定。泡沫大小,取决看多远,看十年同看两三年,算法不同。拿两三年的算法评估十年,就会卖早,拿十年的算法评估两三年,又要卖迟。所以,要是你觉手头股票贵了,必须自问,到底是基于多长期限所做的判断。
别恋
别恋,即,恋上别的股。都说选股如选妻,但你见到更好的,就应果断离婚、重结,而非包小三。做投资,是很灵活的事儿,手头有只贱货,低估40%,而外头那只低估80%,就应移情别恋。手里有八个2,但你能换入天王炸,当然换。
平衡
组合配置是投资最重要的事儿。如何分配资金,远胜如何选股。选股是战术,组合是战略。一个好股,涨十倍,但你只买一手,没意义;一个高风险高收益的东西,暴跌,你却重仓,那纵使别些股涨得好,无补。去年,我提出阵形理论,我打541,按5:4:1的比例配置企业,那么,组合就得永保这阵形。因此,每季我都会检查一次配比,看是否偏离,倘541变433了、变343了,就得再平衡。你也一样,风格可不同,阵形可不同,但必须有套配比,定期检查。
回头
回头,就是三十六计走为上,不恋战。本质上,这是最重要一条。只要做投资,你必然会犯错。不论巴菲特、索罗斯,都年年犯错,甚至索罗斯的犯错率达五成。但是,为什么他们依然长居福布斯富豪榜前列?就是因为他们皆有及时纠错的本领,大错不犯,小错不断。同样,你要做好投资,也得敏感,远离“与好企业一起昏睡”之类傻逼言论,你买了股,就应动态跟踪,不要觉自己是上帝,好像能百发百中,错了,就应及时回头。
以上六点,历经风雨,多年磨砺。不赘言,极简而述。诸位览后,除这六点本身,我想你也深刻意识到了两个重要观念。一是,卖,不只基于好坏贵贱。变性、别恋、平衡三点,都不说明企业坏了、贵了,只是,看不懂了、发现更好的了、仓位要再平衡了。其二,价值投资,同长短无干。它不是长线,不是单纯、模式化的东西,而是一套非常复杂精细严谨的思想体系。
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