对一个企业进行估值,前提是这个企业要业绩稳定,有比较稳定的盈利增长。那些业绩动不动亏损,又动不动暴增的,进行估值没有多大的意义。一般估值的方法,有以下几种:
一、市净率法
这一般用在夕阳产业或则重资产企业,就是用市价除以净资产。按道理说,如果市价除以净资产小于1,说明已经非常便宜了。但事实也不是如此,如果企业破产清算时,尽管净资产有1个亿,卖给你8000万,别以为是占了便宜,因为你买过来后,这些净资产如果不能盈利,而且不断折旧,最终是血本无归。
一般夕阳产业,市净率不大于2,普通不大于5。
二、市盈率法
也就是用市场价价格除以每股盈利。究竟市盈率多大为价格贵了呢?一般成熟市场,蓝筹估值在15倍左右算正常,不大于25倍,否则价格就是高估了。创业板估值一般不大于40倍,用这个标准衡量,目前国内创业板还是偏高。市盈率最大的缺陷,就是偶然因素较大,不具备连续稳定性?
三、PEG法
就是市盈率除以增长率,比较适合于成长性企业,小于等于1是最好的。这里要说明一下,成长型企业要维持连续大于30%的高速成长,还是较难的。所以,一个企业的市盈率大于30,肯定是难以为继的,一般价格都是偏高的。
四、DCF法
也就是现金流折现法,这个方法是充分考虑现金的时间价值。因为企业的未来增长很难确定,计算也比较复杂,散户基本没法使用。本来想把自己的计算过程贴出来的,到考虑到太复杂,股票,就直接给结果吧!
大部分成熟期或有护城河的企业,基本保持在5%到15%的净利润增长率,那对应的倍数(市盈率)就在大概11倍到20倍是合理的。就算是中小企业或创业板,如果能够保持20%到30%的净利润增长率,相应的倍数也应该在29到54倍是合理的,更何况,这种20%以上的高增长是不可持续的!各种增长率对应的大概市盈率倍数如下:5%(11),10%(15),15%(21),20%(29),25%(39),30%(54)。也就是说一个企业的盈利增长率只有5%,那对应的合理市盈率是11倍,增长率也10%,对应的合理市盈率为15倍…增长率为30%,对应合理的市盈率为54倍。所以,即使是创业板,如果市盈率在54倍以上,也是不合理的。(因为其中可变参数加多,本利是以15%预期收益率计算的)
大家记住上面的对应数字参考就行了。
当然,还有格雷厄姆为了让估值公式,来测算5年后的股价5年后的每股价值=当期每股收益X(8.5 2倍的每股预期年化增长率/100)。格雷厄姆发现,你只要能把利润增长率预期准了,那么后面的测算还是有价值的,往往最后算出的价值还要保守一些,最后股价涨幅可能更大。如果连增长率都算不对,那就纯扯淡了。所以从格雷厄姆这个公式你也可以看出,公司到底能不能买,只跟他的利润和增长率有关,至于现在的价格其实并不重要。一个每年能稳定增长8%的公司,其实给高的估值都不过分。而如果要是8%以上的增长能够维持,这就是神一样的公司了。
以上时部分对公司估值的方法,给大家参考。最重要的是,散户要知道自己的能力弱点,不断学**结,能够起码知道一些常见的估值方法,能够基本看懂三大报表,起码不能去碰垃圾公司,老老实实借助社会公认的力量,在上证300和深成100里面挑选好公司,本着价值投资里面进入股市。
当然,如果再精通点技术分析,能够看透主力意图,那更再好不过了。
如何给一只股票正确估值
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