基金分析>> 投基技巧>> 基金首页>> 基金经理的频繁更换已不是新鲜事。无论是什么原因令基金经理离去，为基金持有人带来的是不确定性。此时，投资者该怎样应对呢？ 毫无疑问，基金经理是基金业绩的核心组成部分，基金经理离去无疑会令人怀疑基金将来业绩的持续性。投资者首先需要评估基金经理离职对基金业绩可能的影响程度。评估可以从基金业绩对基金经理的依赖程度的高低入手。 首先，不同类型基金的业绩受到的影响存在差异。主动型基金对基金经理的依赖程度较高。但对于以复制
指数为主要
投资策略的指数基金来说，影响相对较低。 其次，同时由两位或更多的基金经理共同管理的基金，业绩受个别基金经理离职的影响可能不大。自去年以来，部分基金公司开始为旗下基金增聘基金经理。这种可以其一，一定程度起到稳定业绩和投资策略的作用。其二，可以分担现任基金经理的职责，通过沟通和个性互补降低单一基金经理在投资时发生失误的概率。目前来说，大部分基金公司都有对某只或部分基金采用双基金经理制，其中比较突出的有上投摩根、招商基金、
南方基金、交银施罗德等公司。但问题是如果在任的所有基金经理在较短的时间间隔内相继离去，即使公司及时补充相等数量的基金经理也与单一基金经理制的基金经理变更没有太大差别。特别是投研实力不强或者规模偏小的公司来说影响可能不少。 其三，部分类别（如配置型）的基金由于
投资组合中由
股票和
债券两大资产类别组成而有分工的需求。例如泰达荷银
风险预算基金就聘请了两位经理分别负责债券和股票的投资。对于这类资产投资分工比较明确的基金，无论是负责哪一类资产管理的基金经理离任都有可能对基金的业绩产生影响。除此以外，投资者也需要注意基金经理流动速度较快，或者在短时间内基金经理离职数量增多的基金公司。这种不稳定性某种程度上为旗下基金带来不稳定性。 再次，投资者需要注意公司其他基金的表现。如果基金表现远超同一公司的其他基金业绩，尤其在规模较小的公司中，反映基金公司的投研能力可能不强，该基金经理的能力与这只基金有极为紧密的关系，一旦基金经理出现离任，基金表现可能会受较大的影响。 基金业绩对基金经理的依赖性高并不代表转换基金经理后对基金会有负面的影响。投资者也无需即时出售手中基金。应该对基金经理的变动后的策略和业绩进行持续的跟踪。 其一，要持续观察基金策略是否发生变化，可以从大类资产配置、行业和个股比例的配置、投资个股的风格等策略入手。另外，基金经理变动前后的
换手率变化差异也是新任基金经理对原来组合调整的反映。如果投资者遇到基金的风格发生根本性改变，例如由投资
大盘股票转变为
小盘股票投资会影响基金在投资组合中的角色，这样这只基金在你的组合中可能不再发挥原有的角色。 其二，投资者可以查看新上任的基金经理所管理的其他和过往的基金业绩表现情况。虽然这不能保证基金经理管理能力的持续性，但一定程度上也能为投资者提供参考和增加确定性。基金经理所管理基金的大类一般来说不会有大变化，如果用一位管理股票型基金的经理从事的是债券基金管理，其能否胜任债券管理是非常值得怀疑的。另外，若新上任经理并没有太多过往业绩记录，投资者也可以参考基金公司旗下其他基金的业绩，尤其是同类基金的表现。 总的来说，投资者在面对基金经理变换时无需急于出售基金，应该对基金与基金经理的依存程度做出一定的判断，然后在对新上任的基金经理的能力从其过往的业绩以及同一公司旗下其他基金业绩表现判断基金将来业绩的延续性。经过一段时间的观察后再作决定也为时不晚，毕竟基金经理的变动对基金净值的影响不像股票那样在短时间对资产产生明显影响。投资者可给基金一点时间。
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