证券流通市场又称次级市场或二级市场。它是买卖已发行证券的市场。它的主要功能是为已发行的证券提供流动性。当然也为新的投资者提供投资机会。流通市场又可分为有组织的交易市场(亦即交易所市场)和场外交易市场两部分。
交易所市场是高度组织化的市场,是流通市场的中心,其特点是:
(一)有固定的交易场所和严格的立会时间;
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(二) 交易成员为具备一定资格的会员证券公司或交易商;
(三)交易对象限定为合乎一定标准的上市证券;
(四)交易量集中,具有较高的成交速度和成交率;
(五)交易活动是在交易所各类机构的严格管理下进行的,市场秩序化。
场外交易市场是未在交易所上市的证券的交易市场。场外交易早期是在各证券公司的柜台与客户直接进行,后来发展为通过电话,电传、邮政联系,买妻双方通过证券公司(交易商)以议价的方式进行。场外市场的管理由证券业组织(美国为全国证券经纪商协会,日本为证券业协会)进行.另外,随着证券交易日益发达,各国证券市场结构也在发生不断变化,出现了“第三市场”、 “第四市场”等.所谓“第三市场",是指那些已在交易所上市、却在交易所之外进行交易的证券的买卖市场。交易主要发生在机构投资者与证券经纪商之间,交易成本较低。而“第四市场”则是各种机构投资者和财富持有人相互之间完全绕开证券经纪商、直接进行证券交易的活动。其特点除交易成本低之外,在不少情况下,买卖双方是不知道对方身份的,有利于保持交易的秘密性。
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