国有上市公司分拆上市安排可以根据经济周期、资本市场波动、企业和产业生命周期以及企业自身实际情况等因素进行相机抉择,分拆上市以实现公司价值的提高,同时分拆上市促进国有经济发展及其战略性结构调整。
社会主义市场经济同样具有繁荣、衰退、萧条和复苏等几个阶段的经济周期性波动规律,与此对应,分拆上市资本市场也表现为过热、下挫、低迷、恢复的“牛市与熊市转换”的周期性变化规律,需要动用“看得见的手”对经济运行与资本市场进行干预、平滑经济波动。在经济繁荣与市场过热时期,国有上市公司应增加分拆上市供给,利用高估值套利机会为母公司筹集超出正常预期的权益资本,同时也抽取了资本市场流动性从而打压资产泡沫。在经济衰退、萧条与资本市场下挫、分拆上市低迷时期,国有上市公司则可利用分拆上市公司筹集资金,加大产业投资力度,培育新兴产业,在创造有效社会供给促进经济复苏的同时实现良好的投资收益。这样,通过反周期分拆上市相机抉择,分拆上市既传导和执行了国家宏观调控政策、促进国民经济良性发展,又通过对经济波动的套利发展国有经济和促进国有经济结构调整。
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