其实,除了融资融券,信托公司也可以提供合法通道——通过发行结构化产品来实现。产品托管在银行,受证券法保护。
相比民间配资公司,信托公司除了合法的先天优势外,还有一些特点:
第一,利息低,每年只收取10%的利息;第二,利息到期才支付,不需要每月支付利息,不仅减轻了资金需求者的压力,而且还给了需资方一年的时间,这足以让客户充分地利用资金和抓住市场机会,如果前面亏损了,也可以利用后面的时间来打翻身仗。
但是,信托公司也有自己的劣势,首先是门槛很高,它的客户对象主要是一些大型资金。其次是杠杆比例最高只有2倍。民间配资公司的客户则主要是一些中小客户。
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“民间配资公司主要的对象是300万元以下的,300万元以上的通常会找信托公司开发产品。”一位多年从事配资的杭州人士对《投资者报》记者透露说,由于信托产品是半年或者年起付,因此对于中小投资者来说并不适合。
国民信托北京的一位投资经理告诉记者,这种融资表现在信托产品上,是常见的结构化证券类投资信托。他给举了一个例子,如果客户有2000万元,按照信托最大杠杆比例1:2,信托公司配资4000万元,总资金达到6000万元。这些资金放在一个信托账户里,交付客户管理,收取的利息是每年10%。信托公司最大杠杆比例是1:2,但是如果做债券投资的话,杠杆比例可以升至9倍。
目前,虽然有强行平仓的案例,但是次数并不太多。上述国民信托人士告诉记者,因为这类信托产品操作非常小心,操作的股票范围也有限制,个股投资也有限制,单个股票仓位不能超过20%~30%。
令记者吃惊的是,靠信托放大炒股资金所谓的大型资金主要是阳光私募。“主要是小的私募,通过自有资金,还有客户的资金进行融资。如果私募公司比较知名的话,通常会选择发行非结构化的产品。”第三方理财公司格上理财高级研究员肖伟告诉记者。
Wind数据显示,截至去年年底,结构化产品有562只,有规模数据的统计有246只,资金规模达到358亿元,如果估算下来,整体规模大概有700亿元。记者注意到,这些阳光私募通过杠杆来操作,盈利状况同民间配资公司一样也是分化严重。例如2008年底成立的长金1号回报率超过100%;2009年9月成立的富鑫稳健分红亏损则达到99%。
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