公司价值评估是一项综合性的要素评估,是对公司整体经济价值进行判断、估计的过程。价值评估可以应用在一系列任务中, 但是它所起到的作用对于不同的主体是不同的。下面,我们将分别从公司投资者、公司产权交易者,以及公司管理者三个主体的角度介绍价值评估的作用。
1.价值评估对公司投资者的作用
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对于公司投资者,尤其是那些价值型投资者和长期战略投资者,价值评估在他们的投资决策中起到了关键性的作用。价值型投资者认为,公司价值可以通过财务指标(如成长预期、风险预测和现金流量预测)反映出来。任何偏离公司内在价值的股票价格都是低估或高估的表现,而那些被低估的股票正是他们投资的重点。长期战略投资者主要从事他们自己非常熟悉的一些业务,并尝试购买那些被低估的公司的股票。他们常常对这些公司的管理施加影响,从而改变公司财务和投资决策,通过公司价值评估,认识到公司存在的风险与其真实的价值,从而理性地做出投资决策,规避公司存在的较大风险,减少冲动的行为所带来的不可挽回的损失。
2.价值评估对公司产权交易者的作用
在公司并购过程中,价值评估对于公司产权交易者进行正确的分析和决策起着核心作用。在收购活动开始前,并购公司或个人首先要评估目标公司的合理价位。同样,在接受或者放弃某个标价之前,目标公司也要对自己有一-个合理的定价,同样也需要进行价值评估。在并购交易中,还有另外一 些特殊因素需要考虑。首先,在并购决策之前, 一定要先考虑到两家公司(目标公司和并购公司)的合并会对两家公司的总价值产生什么影响。其次,管理变革和目标公司资产的重组也会对公司的价值产生重大影响,所以在制定-一个合理价格的时候应该考虑这些因素,尤其在敌意收购中更应全面考虑。因此,通过对公司价值的评估,有助于产权交易者对公司的前景与存在的风险有-一个清醒的认识,并作为确定交易价格的基础。只有充分分析了公司的价值状况之后,才能准确地把握住交易机会,掌握交易主动权,尽可能地降低由此带来的风险。
3.价值评估对公司管理者的作用
对公司进行价值评估,有利于公司内部的经营管理层进行决策,提高管理效率。以开发公司潜在价值为目的的价值管理正在成为现代公司经营管理的新方向。公司价值管理更加注重对公司整体获利能力的分析和评估,从而制定和实施合适的经营发展计划以确保公司的经营决策有利于增加公司价值。在这一趋势下, 公司管理人员将不再满足于反映公司历史的财务数据,而是更多地运用公司价值评估的信息展望公司的未来,提高公司的未来盈利能力。价值管理以提高公司价值为目标,从战略高度对公司各项资源进行整合、优化与开发,推动公司整体价值的持续增长。为满足价值管理的需要,管理者需要评估公司价值,评价管理效果并推行激励计划,最终实现公司价值增值。这样,价值评估的应用领城便从并购交易拓展到了公司价值管理。
因此,管理者首先要清楚财务决策、公司战略与公司价值之间的关系。一个公司的价值与其下列决策是直接相关的:采纳哪些投资项目,如何筹措到所需要的资金,采取合理的股息政策等等。理解这些关系是做出提高公司价值的决策和进行明智的资产重组的关键。
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