投资者如何看待股票市场的“二八现象”
金投股票讯,是固守二八定律、死命往20%的热门股挤,还是寻求“长尾”之道、在剩余的80%股票里寻找机会?这一切最终取决于市场是否为多元化的投资者提供多元化的投资产品。
19世纪末20世纪初,意大利经济学家巴莱多发现了一个有趣的现象,即在任何一组事物中,20%是重要的,而其余的80%总是处于次要的位置。比如,20%的客户带来了80%的收入,20%的人掌握了80%的财富,20%的项目创造了80%的利润,甚至20%的人享受了80%的爱情。这就是著名的二八定律。而在中国股票市场上,投资者对“二八现象”也不陌生。
不过,几年前出现的另外一种思想,引起了人们对于二八定律的再认识,这就是“长尾理论”。“长尾理论”认为,如果能找到办法去分别满足80%的“长尾需求”,那么,这些需求总和所组成的潜在市场,也许并不亚于任何热门产品的市场。
股票其实也是一种产品,是由很多人创造和维护的一种产品,股票投资则是对于这种产品的需求。分析对于股票这种产品的多样化需求,也许能为我们提供另一个视角来看市场。
超短线客:对于这类投资者,股票的活跃程度是否高、流动性是否好、交易成本是否低廉最为关键,而基本面因素反而不重要,因为每日的随机波动和基本面的关联度不大。所以,股指期货、权证和活跃的热门股票就成为了超短线客的首选。
趋势投资者:原则上这类投资者愿意投资各类股票,但实际上这类投资者更倾向投资短期内波动率显著提高的股票。大量高价绩优股在大部分情况下并没有这样的表现,因此投机性更强的中小型股票及金融衍生品往往成为这类资金的首选。
长线价值投资者:这类投资者更关注基本面的长期变化趋势,对于短线股的价格波动不敏感。估值合理和低估的大中型股票成为其首选。
稳健投资者:这类投资者对于投资的波动率和下跌的风险更敏感,所以宁愿牺牲部分收益而追求投资产品收益的稳定。稳健型基金、大盘蓝筹和部分结构性产品是他们的最爱。
赌博型投资者:这类投资者富有冒险精神,相信一夜暴富的神话,为此可以不惜任何代价。不确定性就意味着机会,所以具备资产重组、整体上市等题材的消息股是他们最心仪的投机对象。
实际上,投资者的种类远比上述的要多,投资需求也远比上述提到的更为多元化。多样化的投资需求是一直存在的,即使有时它们被压抑。
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