「冷门股」彼得.林奇的投资经验

　　彼得.林奇是美国最大的投资基金——麦哲伦基金的基金经理。他从1977年管理麦哲伦基金以来，到1990年麦哲伦基金的价格提高了20多倍，资产由最初的2000万美元剧增为90亿美元，彼得.林奇曾被美国《时代》周刊誉为“第一理财家”。

彼得·林奇值得借鉴的投资经验是：选择股票要选择高成长的绩优股。通常情况下高成长绩优股的市盈率比较高，股票，存在一定的市场风险。在这种情况下要想从中获利取决于两方面：一方面公司有进一步成长的潜力，进一步的成长是看高股价的信心所在。另一方面，要具有一定的潜在利好，潜在利好的兑现利于股价的进一步推高。

从高成长的角度，彼得·林奇认为，市盈率高的公司不一定比市盈率低的公司机会小，关键看未来盈利的增长率。如果一家公司呈高速增长，即使是高市盈率仍能比市盈率低、增长速度较慢的公司获利大。林奇举了这样一个例子对他的观点进行证实：一家公司目前是20倍的市盈率，每股赢利1美元，即股价为20美元，每年以20％的速度发展；另～家公司以10倍的市盈率出售，每股赢利1美元，即共10美元，每年以10％的速度发展。一年以后，第一家公司每股将获利1．20美元，而第二家公司每股获利为1．1美元。十年以后，第一家公司每股获利达到6．19美元，而且如果它仍以20倍的市盈率计算，市场价格应该是123．80美元。而在此期间，那家利润增长为10％的公司，每股获利2.85美元，按以10的市盈率计算，意味着28.50美元的市场价格，仅为第一家公司的1/4左右。

另外的值得借鉴的投资经验是帐面价值的研判。对于账面价值，林奇认为账面价值常常与公司的实际价值不对等。市场上有时会出现股价低于帐面价值的情况，表面上投资者可以以便宜的价钱买到了想要的股票。但实际上账面价值常常大大超过或低于股票的实际价值。假定说一家公司的资产为10亿元，负债为8亿元，结果账面价值是2亿元。假如10亿元的资产在破产拍卖中只能卖得5亿元，那么实际上账面价值就是负3亿元。公司不仅一钱不值，还倒欠不少呢。投资者在按账面价值购买一种股票时，必须对这些资产到底值多少有一个详细的了解。

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