信托投资公司作为资金融通中介参与管理层收购,可以有效地为管理层收购筹集到合法的资金。但是,并非所有的管理层收购信托需要信托投资公司进行融资,因为可能管理层只是为了信托的隐蔽性特点才设立管理层收购信托。但是,在这种情况下,仍然存在管理层资金来源的合法性问题。如果收购资金额度较大并且目标公司是国有企业,那么管理层资金来源的合法性问题就会更加敏感,国有股权转让获得主管部门批准的可能性就会大大降低,从而增加了管理层收购的操作失败风险。
因此,利用信托投资公司巨大的融资平台为管理层收购融资,一方面可以在一定程度上降低收购资金来源的合法性风险。在极端的情况下,如果收购资金全部依靠信托投资公司来筹集,那么就不存在资金来源的合法性问题。但是这种情况会增加管理层的道德风险,下文我们会进-.步讨论这个问题。
《信托投资公司资金信托管理暂行办法>对单一资金信托和集合资金信托的管理、运用和处分进行了详细的规定。如果收购资金额度较小,那么信托投资公司可以设立单一资金信托。如果收购资金较大,信托投资公司可以发行集合资金信托计划来募集资金。信托投资公司通过信托方式筹集到的资金可以贷款给管理层收购的管理层,再由管理层将贷款的资金委托给信托投资公司
收购目标公司。
此外,信托投资公司作为金融中介对整个管理层收购信托有关各方的利益具有保障功能。信托投资公司作为管理层和投资者的中介,为双方提供专业服务;按照信托文件的规定,督促和监督各方执行信托计划和相关合同,从而维护和保障各方利益。
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