可转换债券简称可转债，是指由公司发行并规定债券持有人在一定期限内按约定的条件可将其转换为发行公司股票的债券。
可转换债券可看作是普通债券加上一个相关的选择权。由于直接债务价值与选择权的价值随风险变动的方向是相反的，直接债务资本成本与选择权的成本随风险变动的方向也是相反的。
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因此，直接债务证券与选择权的结合，会降低这种组合证券的价值和成本对风险的敏感度。可转换债券正是这样一种组合证券。
可转换债券的特点：
1.利息率比普通债券低。在换股前，可转换债券与普通债券一样，需要支付固定利息，但利息率比普通债券要低一些。
2.转换选择权。债券持有者可在债券到期日之前按规定的换股率转换为普通股。
3.期满赎回。如果没有实现转换，可转换债券也将在期满时赎回，与普通债券没有区别。
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