(1)任何金融市场都有买方(看好者)和卖方(看淡者),金融市场的群众在心理上是高度联系起来的,买卖双方都有机会接触大多数的信息。但最特别的地方是,无论价格的起和跌,都不但会影响金融市场的“群众”,而且看对走势的一方,会产生快乐的情绪,并且把这种快乐的情绪传染给其他人。例如旁观者(未跟进做买卖者),或者同样是看对走势的一方,这种快乐的情绪就会吸引其他人跟随着这种走势,于是趋势就形成了,并反映到图表上。所以金融资产的价格走势都不会是随机的,而是有趋势性。
(2)由于看对走势的群众会把这种快乐的情绪一直传播开去,于是无论看好或者看淡的力量便会愈来愈大,并反映在图表上面形成抛物线式的上升或者下跌。所以在波浪理论的应用中,以第五浪最具爆炸力,其实这就是心理学在投资理论上的具体应用。
心理学中一个称为行为理论的学派,是通过客观的实验、研究、预测来控制人类的行为。所以行为理论学派不会去解读人类的潜意识、意志或想象等东西。
行为理论最基本的应用是所谓的“刺激—反应模式”:
“刺激”—包括技术指标、买卖信号或市场传言;
“反应”—买、卖、观望;
“结果”—赚、蚀、不赚不赔;
“结论”—信任/不信任系统;
根据这个“刺激一反应模式”对投资者产生的影响,可以总结为下图:
从图中我们假设投资者A或投资者B在每次开始投资时,都可以自由选择依从技术指标发出的信号,或者听取市场传言,以做出买卖决定。由于选择了不同的“刺激”,就产生出不同的结果(赚钱/赔钱),到了下一次的“刺激”出现,他们会尝试追求同样的结果。为了追求不断重复这种结果,投资者仍然会在不知不觉间倾向采用那些能较多带来赚钱经历的“刺激”(方法)。
可以看到,投资者A或投资者B是根据这种“刺激—反应”模式,而不是用非常客观及冷静的态度去分析市况。这种由于心理的因素,不知不觉地影响到行为模式,正好解释了为什么绝大多数的投资者的投资回报都不太理想。
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