观察2002年至2019年世界六大主要经济体(中国、英国、法国、德国、美国、日本)的PMI可以看出,经济的全球一体化趋势明显,各经济体PMI的波动也几乎完全一致。其主要成因在于各国间经济活动的日益紧密、产业结构关联性与互动性的不断增强。各国根据其不同国情在国际上形成不同分工。资本充足的发达国家倾向于高附加值产品出口,而资本匮乏的发展中国家依靠廉价劳动力出口初级产品。
由于各国在全球经济中分工不同,其在经济周期中的拐点并不一致。将制造业分为原材料制造、设备类制造、中间品和消费品制造几类行业来看,行业之间是依次传导的关系。延展至国际供应链中,依据各国在全球经济中的分工,其经济拐点也存在先后传导的链条关系。中国作为全球原材料制造大国,制造业采购对全球需求举足轻重,因此中国PMI在全球经济拐点中首先产生变化,可以看作是全球经济的“晴雨表”。
什么是PMI?
PMI全称Purchasing Managers’Index,中文为采购经理指数,是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数,它涵盖了企业采购、生产、销售等各个环节,是国际上通用的监测宏观经济走势的先行指数之一,具有较强的预测、预警作用。PMI的荣枯分界线为50%,指数高于50%表示经济扩张;指数低于50%表示经济收缩;指数接近40%则被视为有经济萧条的可能。
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我国制造业PMI体系包含有生产、新订单、新出口订单、在手订单、产成品库存、采购量、进口、主要原材料购进价格、出厂价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间、生产经营活动预期等13个分类指数;非制造业PMI体系包括商务活动、新订单、新出口订单、在手订单、存货、投入品价格、销售价格、从业人员、供应商配送时间、业务活动等10个分类指数。
我国PMI的计算方法
我国官方PMI由国家统计局和中国物流与采购联合会合作,以《国民经济行业分类》中制造业的31个行业大类,3000家企业;非制造业的37个行业大类,4000家企业作为调查样本进行统计汇总后发布。调查采用非定量的问卷形式,被调查者对每个问题只需要选择:增加、基本持平或减少三种答案中的一种。
制造业PMI指数由5个分类指数加权计算而成,其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的,如下图所示。
PMI的作用PMI
是政府宏观调控和金融机构决策的重要依据。PMI作为反映经济活动的先行指标,具有综合性、先导性和真实性,并且波动趋势与GDP高度相关,其转折点也往往领先于GDP几个月。通过观察PMI,可以及时监测和预测经济与商业活动中出现的问题和趋势,使政府对宏观经济和产业经济的调控建立在科学的基础上。而金融机构也可以通过观察PMI分析产业信息,及时发现经济转折迹象,判断产业的现状以及发展潜力,有效评估项目风险,合理做出投资决策。
另一方面,企业应用PMI可以判断行业整体走势并做出相应决策。企业经营活动主要是根据预测来安排的。PMI调查涉及企业采购、生产、库存、销售等企业生产经营过程中的多个环节,反映了行业内全面的商业活动,可以为企业对行业未来的预测提供有效信息。例如一个快速发展的企业需要增加生产能力,管理层可以选择投资建厂扩大生产规模、短期工厂员工加班或生产外包等方式达到目的。而PMI综合指数、生产量指数、新订单指数以及其他相关指数,可以帮助企业判断行业是否会持续增长并做出更有利于企业发展的决策。PMI以及基于PMI的商业报告都有助于企业对行业目前所处阶段以及未来发展趋势进行判断和预测,对企业实际经营活动具有极强的指导作用,为企业的采购策略、业务拓展以及战略调整提供可靠的决策依据。
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