4月29日晚间,中行官网发布中国银行(601988)关于“原油宝”产品情况的说明,透露出“原油宝”事件的最新动向(873021)。
中行在说明中明确表示,“中行已委托律师正式向CME(芝商所)发函,敦促其调查4月21日原油期货市场价格异常波动的原因。后续还将加大相关工作力度。”
法律界人士认为,中行向芝商所发出异议,是一个很好的动作。
让我们先看看中行29日晚间说明的五大行动要点:
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1. 中行将以对客户认真负责的态度,持续与客户沟通协商,在法律框架下承担应有责任。
2. 中行正在全面梳理审视产品设计、业务策略和风险管控等环节和流程,深入查找存在的问题、隐患。
3. 本着法治化、市场化和实事求是、客观公正的原则,目前中行正积极研究并争取尽快拿出回应客户合理诉求的意见。
4. 中行继续与客户保持诚挚沟通协商,始终与客户站在一起,尽最大努力保护客户的合法权益,切实承担社会责任。
5. 近日,中行已委托律师正式向CME(芝商所)发函,敦促其调查4月21日原油期货市场价格异常波动的原因。后续还将加大相关工作力度。
向芝商所发出异议,效果会怎样?
有法律界人士认为,向芝商所发出异议对中行而言是一个很好的动作。
国内某期货研究所负责人认为,芝加哥交易所4月15日宣布修改规则,理论上应该征求过业内意见,但对场内交易商有失公平。“市场参与者难以和规则制定者理论,在临时规则不利于场内参与者的情况下,中行应该提前平仓。”他认为,中行可以争取向芝商所协商,但要考虑证据是否充足。
“能否将临时修改的规则应用于即将到期的主力合约是存在问题的,这对场内资金不公平。” 某大行投资经理表示,芝商所允许油价为负,是中行原油宝造成巨亏的客观原因。
在他看来,要保证所有的交易商知道价格可能为负数,并充分预警负数情况下的损失。“芝商所的行为有点‘请君入瓮’的意味。”
此外,前述期货资深人士认为,芝商所临时修改报价规则,却在涨跌幅线之上出现了漏洞。3月19日,炒股入门,芝商所把熔断价格阈值从7%提高到15%。在报价可能为负的情况下,芝商所应该考虑到价格跌为0时涨跌幅如何设置。但芝商所后续回应称“0不能做除数”,因而跌到负数时,无法设置涨跌幅。
北京大学法学院郭雳教授在接受《金融时报》记者采访时则称,盘面显示这次原油期货价格变化颇为异常。其价格当天原本一直是正值,但在交易最后20多分钟的时间里,突然急速下跌了近40美元/桶,其中有25美元是在最后三分钟交易中跌去的。这种异常的价格变动情况引发了市场参与者广泛的猜测。不久前,美国商品期货委员会(CFTC)已宣布将展开深入调查。
在郭雳看来,芝商所作为交易规则制定者的行动对WTI原油期货的交易方式和定价都有着直接且显著的影响。另外,芝商所在一定意义上也是交易活动的监管者,有责任对期货交易市场上的非法操控价格等不当行为进行调查。
不过,在某大学金融系教授看来,中行“原油宝”事件,与芝商所修改规则没有直接关系。“因为中行有充分时间来应对负油价的可能性,市场上所有交易者都面对这样的不确定性。”
“芝商所是否要提前多少天、与市场所有交易主体沟通交易规则修改这件事?我认为是不太可能覆盖完整的。” 上述教授说。
该教授认为,市场突发情况导致对规则进行补充和完善,是很正常的。芝商所可能会从突发市场角度进行辩驳,也就是当面对严重市场突发情况,如果要保证价格的公开、公平,真实反映市场需求,那么就要对相关的制度进行调整。而且这种调整是事先通过交易规则、交易制度赋予交易所这个权利,交易所修改规则前也会有一定程序的说明。
“负油价本身不是芝商所创造的,直接责任不在它。交易所保持公平、公开、公正的价格,反映真实的供求关系。”该教授表示。
打开“负价格”闸门的魔鬼?
实际上,近期海内外围绕芝商所的争议持续升温:芝商所是否应为市场价格的巨大波动负责?是否存在市场操纵的情形?
引发人们的焦点在于:芝商所调整了软件和规则,打开了“负价格”闸门。而就在“放闸”数日后的北京时间4月21日凌晨,WTI原油期货5月合约出现了史无前例的“-37.63美元”结算价,冲击了市场。
在中行之前,被认为高度暴露于石油市场崩盘风险下的大陆能源(Continental Resources)曾就此提出质疑。
15010000:原油:0.999664,12050290:
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